机构：兴业证券

　　事件：

　　公司发布公告，截至2018年6月30日，公司2018年上半年未经审核财报，期内录得收入24.5亿港元，同比增长34.3%。归母净利润为1.6亿港元，同比大幅增长303%，EPS0.02港元，宣派中期股息0.7港仙。

　　点评：

　　港澳营收受旅游人次带动，销售大幅回升：截止2018年6月30日，公司2018年上半年录得收入24.5亿港元，同比增长34.3%。毛利6.8亿港元，同比增长39%，毛利率27.6%，同比上升0.9pct。公司销售、管理费用率较去年同期分别同比下降3.7pct、0.7pct，归母净利润1.6亿港元，同比大幅增长303%。

　　上半年钟表分部营收19.4亿港元，同比增长32%，珠宝分部收入5.2亿港元，同比增长44%。分区域来看香港地区销售额19.1亿港元，同比增长43%；澳门地区销售额1.5亿港元，同比增长41%；其他亚太地区销售额4亿港元，同比增长3%。

　　瑞士奢侈名表需求旺盛：瑞士手表出口全球金额同比增长10%，其中以瑞士手表出口香港金额回升最为显著，同比大幅增长29%，瑞士手表出口中国内地金额同比增长11%。2018年以来访港旅客人次显著回升带动购物消费需求快速攀升，瑞士名表等奢侈品需求旺盛，公司瑞士名表销售份额上升也带动综合毛利率上行。