鞍钢股份:供需两端依然支撑钢铁板块前行

1评论 2018-09-12 17:34:36 来源:财华网 弱市唯一赚钱方法曝光(干货)

  昨日(9月11)市场有传言,8月初下发的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(征求意见稿)在环保限产措施上有所放松,或取消限产比例要求。该消息随后引发市场悲观情绪。尽管生态环境部宣教司确认上述乃为不实消息,昨日无论是钢铁期货市场还是股票市场均出现较大幅度的杀跌,而作为行业龙头之一,鞍钢股份(00347-HK)昨日跌幅为9.34%,叠加8月以来对其不断遭减持的消息,投资者对钢铁板块的担忧情绪难掩。

  (鞍钢股份股价K线图 图片来源:同花顺)

  供给端:改革助推钢材价格持续上涨

  今年以来,受供给侧改革的深化及限产的推动,无论是建筑钢材还是热轧板卷的价格上,据相关证券机构统计对比,与2016年相较均取得逾7成的涨幅,这成为推动钢铁板块整体向上的核心因素。另据华尔街新闻报道称,已作修改的唐山市“9.3限产文件”中限产目标没有变动,9月停限产力度不低于8月;mysteel指出,唐山前期部分限产执行不严的钢厂须在近日完成限产50%,并提前进入采暖季限产。唐山限产趋严,令这周乃至月度的钢材和原材料价格普遍出现上涨。

  (截至9月9日钢铁行业指标变动情况 资料来源:wind)

  尽管唐山限产趋严,但钢铁库存总量并未受太大影响。据wind资料显示,截至9月9日,社会库存总计999万吨,周环比上涨0.36%;分产品来看,建筑用钢、热卷的库存分别为 570万吨和209万吨,周变动幅度分别为0.05%、-0.58%。由于鞍钢股份地处东北,估计不仅受限产影响较小,还有可能因采暖季将至,需求改善,环境敏感区域的限产而受益。

  从行业整体盈利情况来看,基本面良好,颇有蓄势而静待“东风”之势。根据mysteel统计,截止到8月30日,33家上市钢企中已有31家发布2018年半年报,合计实现净利润为474.52亿元。其中,28家盈利,1家减亏,2家扭亏为盈,其中宝钢股份(600019-SH)上半年归属上市公司股东净利润为100.09亿元,居榜首,其次是鞍钢股份。

  从鞍钢股份发布的2018年中报数据来看,公司上半年实现营业收入468.82亿元,同比上升20.02%;归属上市公司股东净利润34.99亿,同比上涨91.9%;每股基本盈利人民币0.484元。

  (鞍钢股份2018上半年财务摘要 资料来源:公司官网)

  需求端:房地产开工投资支撑需求

  2018年棚改货币化转向实物安置,市场担忧将会间接影响钢铁板块未来的增长逻辑。但当我们回顾棚改的进展,且不论货币化与否,棚改本身就能拉动房地产开工投资的逻辑是不变的。从2015年到2017年,统计全国棚改数量1800万套,年均600万套;而今年的《政府工作报告》强调,启动新的三年棚改攻坚计划,2018 年计划开工580万套。在上半年,全国棚户区改造已开工363万套,占目标任务的62.5%。住建部有关司局负责人表示,下一步各地应当及早开工新建项目,加快建设续建项目,加大棚改配套基础设施建设力度。

  政府提出减少棚改货币化,要因地制宜的推进棚改货币化安置,于商品住房库存不足、房价上涨压力较大的地方,要针对性地采取新建棚改安置房。这种方式无疑出发点是为了抑制炒房、给房价降温,那必然就会对地产开发商的销售带来打击,这是市场认为钢铁板块需求不足的重要基础。尽管政策利空地产的逻辑清晰,但仔细分析便可知钢铁板块的需求虽确实与房地产行业牵连,但归根到底还是与地产商开工相关,在看钢铁板块的需求时,不能片面认为房地产销售增速的下滑必然拖累钢铁行业。因此,全国固定资产投资和房地产开发投资的增长情况才是支撑钢铁板块长线发展的重要基础。根据国家统计局的数据显示,今年上半年全国固定资产投资(不含农户)297316亿元,同比增长6.0%;基础设施投资增长7.3%。上半年,全国房地产开发投资55531亿元,同比增长9.7%。

  从总体上来讲,今年上半年国民经济整体上呈现稳中向好的态势,由于外部环境不确定性增多,而国内结构调整在不断深入,通过扩大需求来振兴实体经济依然是经济运行发展的重中之重,因而钢铁板块的短期杀跌不需过分担忧。

  作者:黄玉婷

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