美银美林:下调银娱(00027)EBITDA预测 目标价降至61.2元
2018-10-15 13:57:14
来源:
智通财经网
美银美林发表报告表示,濠赌股股价自高位至今已累积调整41%,市场对中国宏观经济面存在忧虑,预计濠赌短期表现仍会波动,现估值相当于明年的企业价值对EBITDA的10.9倍,比历史平均值低19%、比2015年水平低18%(当年博彩收入按年跌34%),目前濠赌股风险与回报比率仍旧吸引。
但该行指出,下调澳门2018年博彩收入增速预测,由原来的15%降至12%(至2,871.63亿港元),并调低澳门2019年博彩收入增速预测至2%(至2,930.41亿港元),基于明年贵宾厅博彩收入预测按年度计跌2%(至1,290.28亿港元)及中场收入上升5%(至1,465.08亿港元)。
美银美林表示,分别下调银娱(00027)2018年和2019年EBITDA预测7%和11%,并下调目标价由82.5降为61.2元,此相当预测2019年企业价值对EBITDA的12.6倍(此前予其估值14至16倍)。
该行预测银娱今年第三季经调整EBITDA为37.97亿美元,按年增长8%,按季则倒退12%,主要受到9月台风影响,与幸运因素分别造成1亿元及3.5亿元的负面影响。若撇除一次性影响后,该行预测银娱经调整EBITDA按季度计仅仅倒退3%,重申银娱评级“买入”。
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