小摩:华润水泥(01313)季度业绩超预期 重申“增持”看11港元
2018-10-22 14:57:28
来源:
智通财经网
智通财经APP获悉,摩根大通发表报告称,华润水泥(01313)第三季度纯利润为20.7亿元,按年增长105%,主要得益于比预期更高的平均销售单价,该行预计华南地区水泥价格将升至高位,考虑到人民币贬值及进口商环保控制成本增加,重申对公司“增持”评级,目标价11港元。
该行认为,公司第三季度盈利增长强劲,表现与早前公告相符,而水泥及熟料销量维持稳定,第三季度水泥及熟料每吨利润也维持在160元的高位,按年增长87%。公司第三季水泥及熟料平均销售价格为每吨363元,按年增长28%,按季则下跌7%,管理层认为如果不考虑人民币贬值因素,那么该价格则与次季相近,考虑到第三季度为传统淡季,表现已超过该行预期。
小摩称,管理层预期广东及广西水泥需求全年增长超过5%,明年也将会继续增长2%-3%,预计将根据天气及下游需求等情况来决定会否在年底前加价。在供给侧管理层预期未来六个月只有三条新增生产线,认为需求健康增长而新产能则有限。该行估计随着供求关系改善,加上环保监管增,将有可能导致水泥价格向上,加上旺季将至预期价格在第四季度将继续得以改善。
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