2018年以来，恒指接连经历了回调、盘整，再回调、再盘整，于9月份再次大幅度回调时，上市公司终于坐不住了，触发了一轮上市公司集体回购热潮。上市公司回购可以缓和投资者的焦虑，防止恐慌情绪的继续蔓延，在某种程度上唤醒理性的投资意识。

　　21世纪教育（01598）是9月份以来首支回购股票的教育股。10月22日，该公司公告于10月19日回购股份79.8万股，另外，该公司于10月11日公告合共授出519万份购股权。不管是回购股份还是授出购股权，都彰显了管理层对公司的信心。

　　行情来源：富途证券

　　10月22日，恒指大反弹，其中教育行业一度涨超10%，截至收盘，恒指收涨2.32%，而教育行业涨幅近9%，21世纪教育收涨12.22%。

　　理性的价值投资者可能会在熊市中看到投资机会，因为一些具备潜力的价值股因非理性下跌，股价已跌入“黄金谷”。当然，此次教育股大反弹，一方面来自投资者信心的恢复，另一方面是行业的原因。教育行业是国家重点发展的行业之一，可以肯定的是，就目前国内的发展阶段及消费水平而言，民办教育行业正处于黄金时代，刚刚形成板块效应的港股教育股，仍有巨大的空间。

　　熊市下的成长价值股

　　21世纪教育拥有高等教育、K12课外辅导和学前教育三大板块，9月20日，该公司公告称，旗下的石家庄理工职业学院及经营的八间幼儿园在2018-2019学年入读学生总人数30119名，增长约为59.15%，并预计就读学生人数仍会进一步上升。

　　从该公司往年学费增长的幅度看，高等教育的大专增速为10-25%，中职教育为33.3%，而幼儿教育板块为14-36.1%。21世纪教育的学费并不贵，如高等教育板块的大专课程在2017-2018学年每年学费在5500-10000元，相对于同行来说，价格仍有很大的提升空间。

　　21世纪教育的成长潜力既来源于上述内生部分，也包括外延方面：该公司近期调整架构搬迁总部等动作都透露出较强的并购预期，且政策方面该公司所经营的业务在并购扩张上受限较小。

　　历史证明，具备成长价值的股票往往能够穿越牛熊之间。从数据上看，21世纪教育目前的价位（PE倍数）在行业里算是较低的，综合来看，该公司存在较大成长及投资价值。