成也萧何败萧何，比特币繁荣了币圈，也将带领币圈走向没落。

　　我们知道比特币诞生于2009年，是一位叫做中本聪的家伙创造的，他的《一种点对点的电子现金系统》报告称之为比特币的白皮书，2019年1月份创造比特币创世区块，由于区块链加密技术，比特币的诞生衍生出了矿机行业。

　　比特币诞生时第一批共50个，全网每10分钟左右产生一个区块，设定总量2100万枚。目前比特币已经被挖出超过8成，剩下的挖矿难度可想而知。

　　截止2018年3月份，中国共有7家区块链上游硬件提供商，其中排名前三的是比特大陆、嘉楠耘智和亿邦国际，这些矿机供应商纷纷奔赴港交所上市，但从递表到现在，没有一家过了聆讯。最近，亿邦国际被银豆网维权者控告财务作假，把矿机行业推上了风口浪尖上。

　　亿邦国际事件或是整个矿机行业的缩影，在挖矿不在具有吸引力的情况下，未来行业如何靠卖矿机生存，这个行业目前的状况怎么样，以及行业会走向何方呢？

　　挖矿已得不偿失

　　比特大陆、嘉楠耘智以及亿邦科技三家矿机龙头垄断了全球挖机市场90%的份额，其中比特大陆拥有60%的市场份额，以2017年的收入看，这三家龙头的收入合计为187.18亿元（采用人民币兑美元汇率6.54），市场规模仅为200多亿元。

　　市场规模小不打紧，如果需求可以持续扩大的话，行业前景还是会有的。作为“加密货币”的挖矿设备，他们的命运和币圈系在了一起。2017年底以来，各主流的加密货币跌成狗，特别是比特币，摩根士丹利曾出的一篇报告称一般大型矿场盈亏平衡点为8600美元，而现价为6500多美元，坚持挖矿已得不偿失。

　　不过有的加密货币追随者会认为币价仍有机会涨上来，到时候矿机需求就会回暖。其实区块链技术在实体经济的应用仍在探索阶段，这些加密货币在实体经济的应用也不外如是。

　　况且在流通环节存在政策的冲突，比如挑战法币以及方便洗钱和资本外逃，加上币圈的名声太臭，投资者流失严重，想要抬头确实很困难。不过存在即是合理的，下面我们具体看看矿机行业前三大龙头公司的状况。

　　三大矿机龙头的现状

　　先看比特大陆，比特大陆核心业务为芯片设计业务，包括挖矿的ASIC芯片及AI ASIC芯片，其中AI ASIC芯片为该公司新业务，目前该芯片仍作为挖矿设备。该公司的品牌矿机为蚂蚁系列矿机，应用的加密货币包括比特币、比特现金、以太坊、莱特币及达世币等，系列矿机采用多种算法。

　　该公司主要经营两个矿池，即BTC.COM和蚂蚁矿池，算力分别是目前世界上最大及第二大的比特币矿池，在矿场方面，上半年该公司共管理11个矿场，均位于国内。2018年上半年，该公司收入为28.45亿美元，超过了2017年全年收入，净利润9.52亿美元，相当于2017年全年的净利润，毛利率和净利率分别为36.2%和33.46%。

　　嘉楠耘智，作为矿机行业老二，主要的矿机品牌是阿瓦隆A系列，当然该公司也在寻求转型，从2016年开始研发人工智能应用的ASIC芯片，不过收入来源仍是矿机销售。该公司生产矿机大部分是16纳米工艺，最新的16纳米第二代矿机A841，相比第一代的A740，算力增加了97%，在能耗上降低了35.3%。

　　虽是矿机老二，嘉楠耘智和比特大陆在收入规模相比却是天壤之别，以2017年收入看，该公司收入为13.1亿元，而同年比特大陆为164.7亿元，是嘉楠耘智的12.6倍。2017年该公司的毛利率和净利率分别为46.2%和27.6%。

　　亿邦国际是比特币挖矿专用BPU生产商之一，品牌为翼比特，旗下的翼比特E10采用10纳米的工艺，算力为18TH/s，功耗为1620W/h，相对于比特大陆S9以及嘉楠耘智的A841来说，算力虽然大，但功耗也加大了，单功耗比较其他两家小。从销售的数据看，2017年亿邦国际销售翼比特E9+超过14万件，占比88.6%。

　　2017年该公司收入为9.79亿元，和嘉楠耘智收入规模较为接近，毛利率和净利率分别为53.8%和39.3%。

　　毋庸置疑，上述三家矿机公司历年收入基本实现了倍数增长，主要是比特币暴涨行情带来的需求，不过2018年以来比特币以及各主流加密货币经历了暴跌行情，绝大部分券商对矿机行业的盈利预期表示悲观。而且亿邦国际被告“虚增收入”事件仍在发酵，行业前景并不乐观。

　　矿机行业的生存堪忧

　　其实要深入了解“挖矿”，除了要了解它会朝哪里去，还要知道它怎么来的。

　　比特币是区块链最早应用的加密货币，而区块链其实是由一个个记录着交易信息的数据块链接而成的，生成一个新区块需要完成工作量证明，以新区块的交易数据组成的字符串代入做哈希运算，寻找数值的碰撞值。在比特币的区块运算中，矿工们最先完成工作量证明的就会获得奖励，而共识机制就是证明工作量的。

　　矿机的工作是通过特定的算法，不停的运作为最先完成工作量证明，获得比特币等加密货币的奖励，矿工可以通过市场流通出售，扣去矿机及电费等成本后，实现盈利。而算法有很多种，比如比特大陆的比特币矿机采用SHA256算法，以太坊矿机BM1790采用Ethash算法，达世币矿机BM1760采用X11算法。

　　区块链计算设备的芯片经历了CPU、GPU、FPGA和ASIC四个阶段，2013年ASIC芯片面世，至此，矿机行业进入ASIC时代，我们所知道的矿机龙头基本是生产ASIC芯片的矿机。

　　ASIC芯片是区块链计算量身定制的，计算速度可达到TH/S级别，比如16纳米的蚂蚁S9算力为14TH/S，不过全网参与比特币挖矿设备算力总和已经超过了40EH/s，而1 EH / s等于1 TH/S的100万倍，通过工作量证明，可想而知运算的竞争难度有多大！

　　值得一提的是，POW机制（工作量证明）可能面临51%的算力攻击，为了解决共识机制问题，市场出现了POS（权益证明）机制及dBFT（权益来选出记账人）机制等，共识机制表面上无关矿机行业的发展，但在某种程度上保证了加密货币的安全性。

　　综上而言，矿机行业的生存未来将面临着很大的挑战，一是加密货币或可能长期颓势，挖矿成本高于币价，矿工选择继续挖矿得不偿失；二是由于区块链缺乏应用场景，各主流加密货币想要站起来很困难，币价起不来，也就没有赚钱的机会；三是币圈的风气持续恶化，传销币盛行，投资者流失严重。

　　简单的说矿机的生存严重依赖于币价，而数字货币名声在国内与“传销”挂勾，在这种情况下，矿机行业前景堪忧，港交所让矿机公司过聆讯概率较低。