据香港经济日报报道，腾讯（00700）今收市后公布季绩，股价昨日率先展现强劲韧力，从低位反弹6％收市。

　　不过，要确认股价短线见底，仍须考虑3大关键：（1）手机游戏贡献，尤其高ARPU（即每户平均收入）游戏《我叫MT4》的表现；（2）网络广告及数字内容能否抵销游戏业务褪色影响；（3）中央何时重启游戏审批。

　　券商过去两个月屡调低腾讯季绩预测，分析指，若腾讯上季的网络游戏收入能录得按年增长，将有利股价反弹动力。但要确认长线走势见底，关键仍在内地放宽游戏行业监管。

股价低位V弹6％ 聚焦今发榜

　　截至今晨零时，腾讯在美挂牌的预托证券（ADR）折合报274港元，较本港昨日收市价274.4元低0.4元。腾讯股价昨早段曾挫4％，其后获买盘支持倒升，收市涨1.4％，即市一度从低位反弹15.4元或6％，成交额89.4亿元。

　　占综合收入41％的游戏业务继续是券商界的焦点所在，投资界已大致反映‘食鸡’游戏《绝地求生》手游版在内地推迟商业化的不利消息，在7月底推出的多人在线角色扮演（MMO）游戏《我叫MT4》则有望成为手游黑马。

　　据伽马统计，《我叫MT4》挟15亿元人民币季度营收，跻身内地上季最赚钱手游榜的第3位，或有力为市场提供惊喜，继而利好股价。

　　大和：监管压力 仍为最大风险

　　外界亦关注网络广告及数字内容（如视频）的增长，能否抵销游戏业务褪色的负面影响。自9月底调整组织架构开始，腾讯主席马化腾及其他高级管理层相继提出‘产业与消费互联’，有意将策略重心由游戏转移至‘产业互联网’上，故投资者须留意微信、小程序及云服务的资本投资指引。

　　大和资本市场亚洲（日本除外）互联网研究部主管崔亨旭称，市场广泛地调低腾讯营收预测，但股价也过分反映估值压力，形容股份处于‘负面投资情绪’及‘估值吸引’的两难格局，建议投资者留意管理层在今晚的电话会议上，会否提供：1）管理层对游戏业务的框架及指引；2）产业互联网规划。

　　长线而言，监管压力仍是腾讯最大的业务经营风险，相信内地完全解除游戏市场整改，以及重新审批游戏版号，股价见底回升的两个前提。