机构：中信证券

　　大势研判：2019年A股将迎来未来3~5年复兴牛的起点。

　　–中美新格局：周期关联弱化，制造“抱团”竞争，倒逼政策调整；

　　–政策新风格：驱动高质量发展，财税、国企、开放3大看点；

　　–经济新周期：“减税+稳杠杆+改革”加速结构调整。

　　市场节奏：Q1震荡，Q2逐步进入盈利和估值修复共振的上行通道。

　　–盈利：预计2019年增速从9.7%降至5.4%，季度“V”走势，Q2探底、Q3回升；

　　–政策：先缓解股权质押风险，“两会”后政策预期明确；

　　–流动性：预计产业资本+保险+外资累计流入4300亿元，节奏上大都前低后高。

　　配置建议：Q2大切换。

　　–Q2之前，先聚焦能抵御宏观经济波动的板块；

　　–Q2开始布局结构转型，拥抱高端制造和服务业。

　　大势研判

　　2019年A股将迎来未来3~5年复兴牛的起点

　　I.中美新格局倒逼国内政策调整

　　II.政策新风格，从规范存量到培育增量，重点在结构

　　III.驱动高质量发展，财税、国企、开放3大看点

　　IV.“减税+稳杠杆+改革开放”加速经济结构调整