号称“安全透明的网络借贷信息中介机构”的浙江P2P企业-泰然金融最新向美国证券交易所提交了招股书。但，这显然不是一个好时机，在爆雷风险并没有利空出尽、监管整改善待考验以及市场自信严重匮乏的当下，在业内普遍看来，行业负面因素无疑将对泰然金融上市不利，而且，更为重要的因素是，即便上市后业绩如何好转成为当头一棒。

　　日前，泰然金融向美国证券交易所提交招股书，股票代码为“TAI”，拟筹集最多2000万美元。这是近期继微贷网之后第二家宣布向美国上市的P2P企业。

　　公开资料显示，泰然金融运营主体为浙江小泰科技有限公司，注册时间2014年4月29日，注册资本2亿元，法定代表人吴昊天，其实控人为泰然集团董事长、创始人潘宝锋。

　　上市双刃剑 P2P企业如何求生?

　　根据泰然金融招股书显示，泰然金融主要通过贷款便利费和贷款管理费产生收入，每笔费用都由借款人承担。泰然金融2016年、2017年营收分别为658.6万美元、3279.2万美元。2017年实现盈利，由2016年的净亏损640万美元变为2017年净收入1130美元。

　　今年上半年，泰然金融营业收入1841.7万美元，同比增长56%，净利润280万美元，同比下降近15%。

　　招股书披露，截至2018年6月30日，泰然金融累计贷款(放款)总额为198亿元(30亿美元)，累计交易贷款(放款)笔数61.94万笔。截至2018年6月30日，泰然金融累计借贷余额45亿元，累计借款人数量27万人，累计出借人数量26万人。2017年，泰然金融已上线北京银行资金存管业务。

　　海通证券一位不愿具名的非银金融分析师日前告诉智通财经APP，“很显然，在目前国内P2P持续低迷的现状下，像泰然金融这种选择向美国上市，多少也是无奈之举，如果不上市，公司运营可能影响更大，成交量在下降，利润在下降，整个现金流都比较麻烦。但上市的话，也远远别指望有什么估值，有人买单就不错了。而且，上市之后，面临更大的挑战在于，如何应对行业风险?上市之后可能挑战比上市之前面临的更多更大。”

　　该分析师强调，这是一把双刃剑，上市不见得是好，上市之后紧随而来的就有业绩挑战，美国还有做空机制，P2P公司能否一两年走出行业困境?至少，市场看来是可能性不大，即便要调整主业，也没那么容易。

　　爆雷不止：5190家问题平台

　　没错，从P2P行业以及公司来看，今年目前还能够活着甚至说活得不错的公司早就非常不易了。爆雷与社会冲击，尤其在今年让P2P近乎于人尽皆知，这绝对不是个好事情。

　　根据网贷之家数据，截至2018年10月底，P2P网贷行业正常运营平台数量下降至1231家，相比9月底减少了44家。据不完全统计，10月停业及问题平台数量为44家，环比下降34%，9月停业及问题平台数量为67家。

　　截至2018年10月底，累计停业及问题平台达到5190家，P2P网贷行业累计平台数量达到6421家(含停业及问题平台)。据统计，延期兑付类型平台占比最高，达到了32.62%;其次是由于网站无法打开且缺少舆情计入网站关闭类型，占比达到26.09%;停业和经侦介入的类型占比均为13.04%;提现困难、跑路数量进一步下降，合计占比仅为6.52%。

　　P2P的冬天异常寒冷。仅以深圳市公安局福田分局11月9日发布“钱爸爸”、“小金库”、“财富中国”、“宜聚网”及“绿化贷”平台案件情况通报来看，首次公布爆雷P2P接访人数。其中，十月份以来，警方共接访“钱爸爸”平台受损群体17次，累计500余人次;共接访“财富中国”平台受损群体7次，累计100余人次。这不是一个小数目，全国可想而知。

　　即便以另一家中国在美国上市有着“P2P”第一股的宜人贷(YRD.US)为例，其三月份的业绩也是持续下滑。宜人贷第三季度总净营收为人民币11.212亿元(约合1.632亿美元)，同比下滑26%;净利润为人民币1.516亿元(约合2210万美元)，同比下滑50%，通过其在线平台促成的借款金额达到了人民币65.462亿元(约合9.531亿美元)，同比下降46%

　　投资者数量两年下降三分之一 10%-11%年利率无法为继

　　泰然金融招股书中透露出的数据也令人担忧：2016上半年投资者数量为8.3万人，新投资者数量8.1万人，到2018上半年，投资者数量降至5.4万人，新投资者数量降至4万人。

　　换句话来说，投资者数量两年来，泰然金融下降了三分之一。

　　值得一提的是，泰然金融目前的年化率从同行业相比来看，仍属于偏高，其可以达到10%-11%，以同类型的宜人贷和小牛在线普遍在8%-9%。

　　海通证券分析师预计，泰然金融这么高的年化率，恐难持续，未来下降空间巨大。

　　另外，关于市场最关注的不良率方面，泰然金融2016年、2017年、2018上半年分别为1.74%，3.17%和5.05%。泰然金融称其不良率较低，因为投资者从资产端获得二级保护，为借款人履行还款义务。

　　据智通财经APP了解，11月初，泰然金融通过官网发布消息称，泰然金融9月已提交自查报告， 10月31日行政核查进场阶段已完成。、

　　泰然金融招股书提示的风险称，目前泰然金融在重大信息披露方面运作良好，但仍有一些方面需要改进，由于某些原因没有在规定时间内披露2017年合规审查报告。如果泰然金融的业务被视为不符合暂行办法相关要求要求，其可能需要进行一定业务调整，以便及时完成备案，否则泰然金融业务可能会受到重大不利影响。