智通财经APP获悉，野村证券发表研究报告称，枫叶教育(01317)去年度收入为13亿元(人民币.下同)，同比增长24%，低过市场预期。不过野村称已留意公司毛利率因扩张而转弱，该公司毛利率及经营利润率仍低过市场预期，分别同比下跌330点子及跌80点子，因给予老师认股权证等开支问题较预期为多，不过其他项目及外汇收益等推动，令集团净利有6亿元，同比增长40%，好过市场预期。

　　集团收购襄阳市7间学前学校，令集团收生人数能够增加9%至56265人。于10月15日集团入学人数有36564人，同比增长30%，令使用率升至65%。该行预计集团再增加1000至2000名学生，令总人数增至37750人，再推升2019年财年底使用率至67%。野村预计2019财年集团盈利能力可望见底。

　　报告称，目前市场投资者留意内地教育政策，预计内地私人教育条例于年底及明年初落实，令投资者可对行业发展更为安心。野村认为集团股价不昂贵，维持“买入”投资评级，目标价为5.3港元。