大和:降周大福(01929)目标价至7.5港元 重申“买入”评级

1评论 2018-12-06 11:29:32 来源:智通财经网 打板粤泰股份错在哪?

  智通财经APP获悉,大和将周大福(01929)目标价由12.3港元下调39%至7.5港元,评级重申“买入”。

  大和表示,该行于12月4日至5日在新加坡主持周大福的业绩后路演。该行称,投资者担心周大福近期的销售放缓,其应对宏观逆风因素的策略,以及疲弱的消费者信心。

  大和将周大福2019至2021财年净利润分别下调15%至16%,至43.75亿港元、49.47港亿元及53.7港亿元,以反映香港及澳门及中国内地零售业务前景疲弱,以及由于黄金产品组合比重较高,调低毛利率预测。

  大和称,与早年2015至2017财年的下行周期不同,当年周大福因面对高营运成本,如香港店铺租金,导致销售下滑而利润率压缩,该行认为目前的情况并非重蹈之前覆辙,因为过去2至3年的租金情况逆转,导致成本压力减少,尽管销售前景疲弱,但净利润增长或仍属可控。因此该行重申对周大福“买入”评级,并将目标价格下调至7.5港元,基于以2019至2020财年市盈率16倍为基准。

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