国君(香港):降锦江酒店(02006)目标价至2.4港元 评级下调为“收集”
2018-12-18 11:31:49
来源:
智通财经网
智通财经APP获悉,国泰君安(香港)发表研报,称将锦江酒店(02006)目标价由3.80港元下调至2.40港元,投资评级由“买入”下调至“收集”。
国君认为,锦江酒店经营有限服务式酒店的子公司2018年第三季度出现净收入39.96亿元人民币,同比增长7.4%。随着运营利润率同比上升0.6个百分点至16.0%,运营利润同比增长11.8%至6.39亿元人民币。净利润同比增长54.1%至4.61亿元人民币。
由于预计未来新增酒店数量减少,国君分别下调2018-2020年公司营收预测3.6%、8.7%和8.1%。2018年前9个月,该子公司净增运营酒店数量为499间,低于预期。期间内该子公司关闭或出售了许多表现不佳的自营和经济型酒店。我们分别下调2018-2020年公司净利预测10.2%、14.1%和13.4%,分别至人民币7.84亿、8.69亿和10.18亿元,年复合增长率为10.2%。
国君将公司目标价由3.80港元下调至2.40港元,并将投资评级由“买入”下调至“收集”。我们的目标价相当于9.7倍2018年经调整后EV/EBITDA和13.8倍2018年市盈率。年初至今,公司RevPAR增长低于我们预期,且关闭的经营不善的酒店数高于我们预期。
全部评论
机会情报
- 公用事业要涨价?六部委为地方政府提供政策支持
- 电信运营商持续加大智算投资,算力需求持续增长,上游光器件供需或趋紧
- 钨系产品价格持续走高,我国在供应端具有主导权,券商看至18-20万元/吨
- 华为全力打造鸿蒙为全球第三大移动操作系统,下游伙伴主要有四类
- 国家级及地方性政策密集出台,低空经济腾飞基础设施先行
- 发改委推动所有增发国债项目6月底前开工建设,基建投资、设备更新需求有望加速释放
- 煤炭产能储备制度+供给端收缩预期+高分红属性,机构建议关注煤炭历史性配置机遇
- 银行一季度业绩为全年中相对低点,关注市场对红利品种的配置需求及三条递进主线
- 中高端机床市场需求旺盛,设备更新+海外需求向好双轮驱动
- 船舶出口额同比增超110%,机构称新一轮大周期已至船舶优质资产性价比凸显