港股复盘:恒指反高潮高位挫近500点 中石化大跌4.7%

1评论 2018-12-28 06:48:31 来源:王雅媛港股圈 纪实:捕获银星能源九连板

  美股在经历「史上最悲惨」的圣诞节后,隔夜便近来绝地反击强势反弹,创逾九年来最大涨幅,标普500涨5.0% ;道指涨5.0%或1,086点,创历史上最大单日上涨点数纪录。纳指涨5.8%。油价也同时追随美股暴力反弹,盘中涨幅一度逾10%,触及47美元/桶。

  市场普遍认为,美国养老基金是导致美股大涨的主要原因。

  据富国银行计算,由于美国股市债市在第四季度和12月份出现了重大的背离(养老基金的美股组合第四季度回报为-14%,远低于美国债券综合指数的1.6%),因此美国养老基金需要进行大规模的再平衡调整,在年底前或需将美股投资组合增加640亿美元(当中涉及350亿美元的美股大盘股、210亿美元的美股小盘股、90亿美元的全球发达国家的股票等)。

  港股复盘:恒指反高潮,高位挫近500点,亏损传言拖累中石化大跌4.7%

  图片来源:网络

  虽然如此,美国经济面临的不确定因素仍然存在,根据最新数据显示,美国20个城市的房价涨幅在10月份连续第7个月放缓,延长了自2014年以来的最长连续放缓,表明了在目前利率上升和房价高企的情况下,需求有所减弱。

  况且,这种报复性反弹以及“国家队”的护盘能持续多究终究是一个问题。

  无论如何,美股创出了历史性的大涨,令周四亚洲股市集体高开,日经平均指数收涨3.88%、台湾加权指数涨1.72%、韩国综合指数基本持平。

  不过,对于中港两地,股市高开后却出现反高潮单边走低,上证指数高开逾1.2%,最终收跌0.61%;深证成指跌1.02%;创业板指跌1.27%。

  同样,恒指高开一度涨逾260点,但午后随着权重股中石化(0386.HK)大跌而打击了市场信心,最终收跌172点或0.67%,报25,478点,成交额大幅跌至562亿元。

  受惠油价隔夜的大幅反弹,中石化盘中一度涨逾3%,但期后市场传出消息指,中国国际石油化工联合有限责任公司总经理陈波和党委书记詹麒因工作原因停职。尽管未透露处分原因,但外界推测主要恐是因交易失误造成公司亏损,亏损金额或超某航油公司于2004年录得5.5亿美元的交易亏损。

  中石化受传言所拖累,股价于午后开始大泻,收跌4.68%,报5.7港元。另外,中石油0857.HK和中海油0883.HK于盘中一度涨逾3.2%,最终分别收跌0.21%和收涨0.51%

  回顾大市表现,中港指数纷纷收绿,但事实上,A股下跌幅度不算大,而港股亦没有大成交量配合,只是与市场预期的上涨以及日本和台北股市的大涨有着较大的差别。

  这个“我们不一样”的引发点或许来自中石化的大泻,但归根究底仍是来自信心不足,一是对国内经济的担忧,二是对外围环境的忧虑。

  美股这样的救市手法,我国股民早已耳熟能详,明白到只要问题仍存在,只会是「救的了一时,救不了一世」,未来的下跌可能会更恐怖,倒不如先趁短暂的反弹离场,避免另一波剧烈波动。

  可能对我们来说,在缺乏信心的情况下,每个所谓的利好都已变成减仓出清的机会。

  不过,这种想法明显会对后市不利,亦是导致当前市场羸弱的主要原因,我们或需要更大的刺激才能走好。

  01

  乏味的新华文轩,了解一下?

  彼时,声称要灭了传统图书的贝索斯携着kindle横扫全球,相信不少投资人亦拥有一台kindle。但现实是,传统图书并没有被灭,反而是各行其道。而亦是这样乏味、缺乏炒作概念的行业,却孕育了走势稳如狗的新华文轩(0811.HK)。

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  资料来源:富途

  资料显示,新华文轩于2005年由四川新华发行集团为主发起成立,截至目前占总股本比例的49.11%。2007年5月30日在港交所上市,成为内地第一家在港上市的出版发行企业,并于2016年08月08日在上交所上市,由此登陆国内A股市场,成为首家A+H的出版传媒企业。

  港股复盘:恒指反高潮,高位挫近500点,亏损传言拖累中石化大跌4.7%

  资料来源:wind

  数据显示,公司近11年的营收年符合增速为11.55%,即使是08年金融危机,公司当年营收亦有18.51%的增速。而净利润方面,近11年的年复合增速为11.74%,每年都是盈利的,只有在2008年、2013年录得同比下滑的记录;扣非后归属股东净利润则是略微逊色,不过也都是盈利。

  港股复盘:恒指反高潮,高位挫近500点,亏损传言拖累中石化大跌4.7%

  数据来源:wind

  港股复盘:恒指反高潮,高位挫近500点,亏损传言拖累中石化大跌4.7%

  数据来源:wind

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  数据来源:wind

  另一方面,公司常年保持派息的好习惯,多年的股利支付率维持在50%以上,而即使是2015年没有派息,公司亦在2016年大派壕息给予投资者补偿。

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  数据来源:wind

  小编愚见,何谓之好生意?就是即使在宏观经济再惨烈时,公司都能保持盈利。换言之,公司的产品对消费者具有很强的粘性,和定价权。显而易见,图书出版正是这样一门生意。但二级市场非常可笑的是,过分高估了电子书对传统书籍的冲击,以及厌恶缺乏炒作概念的行业。

  并且,从公司历年的利润率看,尽管毛利率近年下滑明显,主要原因是供给侧改革引发的纸价暴涨,但依然高达36%左右,而净利率多年维持在10%以上。简单讲,这是一门不差的生意。

  港股复盘:恒指反高潮,高位挫近500点,亏损传言拖累中石化大跌4.7%

  不过,上述压制公司估值的因素都是可逆的。理由很简单,投资如山岳一样古老,旧时被市场唾弃的,他日完全有可能被市场疯狂追逐,人性使然!

  全球市场哀鸿遍野、中国市场投资回报率日渐下滑的环境下,诸如新华文轩这类稳定、高派息的股票或将迎来一波估值提升行情,正如高速公路一样。数据显示,公司估值基本跌至近5年低位。

关键词阅读:港股

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