据香港经济日报报道，内地经济下行忧虑加剧之际，三部委（人行、财政部、发改委）连手发声撑经济，外界预期刺激政策陆续有来，带动港股旋即反弹逾500点，全数收复周一跌市失地。

　　中央去年起多次强调不会‘大水漫灌’式挽救经济，投资界仍憧憬内地推出‘新四万亿’刺激经济计划。参考过往三次中央出手经验，后市料有支持，但走势或较反复，恒指短线料挑战上月高位27200点水平。

　　截至今晨零时，港股夜期报26675点，跌77点，综合整体蓝筹股的美国预托证券表现，相当于恒指今低开143点。市场情绪好转，港股通昨更录本年开局以来最大额资金净流入，达4.7亿元。

　　摩通：弃谷基建支出 转聚焦减税

　　摩根大通中国首席经济学家及中国股票策略主管朱海斌发表报告，预期内地财政赤字涉及金额将由去年的1.35亿万元（人民币，下同），增至2万亿元；年内减税规模亦可达2万亿元（包括已宣布推出的减税措施），当中单单企业税减免已超过1.35万亿元。

　　上述刺激措施合计虽共涉及4万亿元，账面上与2008年中央应对‘金融海啸’时所动用的金额相同，但当中未计及通胀等因素，故两者对实体经济的推动作用较难相提并论。同时，朱海斌亦称，内地过往财政政策过分侧重基建支出，而多年来的过度投资更带来效率低下、地方政府以及国企债务剧增的问题，故相信中央往后的财政刺激手段将转为聚焦家庭及企业层面之减税。

　　刺激效果慢热 瑞联吁增持中资股

　　对于内地经济数据屡逊预期，瑞联银行（UBP）私人银行首席投资总监韦立民（Norman Villamin）亦分析，中央去年第三季起才推出刺激政策，而相关措施成效通常需要6至9个月方渗透至实体经济，故对目前情况不感意外。他续指，中国股票估值便宜，该行予‘增持’（Overweight）评级，但强调内地经济前景未明朗，部署宜先待经济状况回稳。

　　事实上，刺激措施虽能带动资本市场表现，但股市短线走势或仍反复，例如2008年‘四万亿’计划推出后，恒指仍未止跌，到了翌年三月才回稳，期内跌幅逾2成（详见图表）；2012年中央‘出口术’撑市后，恒指反弹个半月后即乏力倒跌，年中才乘人行不对称减息而重展升势。因此，纵使内地刺激措施或源源不绝，投资者亦未宜过分乐观。

　　恒指昨收报26830点，升531点或2%，主板成交额接近890亿港元。