招银国际:升中国重汽(03808)目标价至18.0港元 重申“买入”评级

1评论 2019-02-01 10:20:57 来源:智通财经网 打板粤泰股份错在哪?

  智通财经APP获悉,发改委日前公布的“进一步优化供给推动消费平稳增长,促进形成强大国内市场的实施方案”中包括为农村居民提供购买轻卡的补贴计划。

  招银国际发表研报称,中国重汽(03808)在轻卡市场份额提升有优异的往绩,预期轻卡将成为重汽的新增长动力,盈利贡献将从2016年的3.5%上升至2020年的12%。该行把2018/19/20年的盈利预测上调4%/7%/10%,盈测较市场高4%/12%/19%。将目标价从16.7港元上调至18.0港元,重申“买入”评级。

  该行称,重汽的轻卡年度销售从2011年的2.2万辆上升至2017年的10.8万辆, 市场份额从1.2%大幅上升至6.2%。营运亏损从2013年的2.73亿元人民币减少至1000万元,并分别在2016及2017年实现4000万及2.32亿元的营运利润,该行相信主要由于达到规模效应。

  该行还称,重汽已计划在其济南的生产基地扩大轻卡产能。我们看好轻卡的前景,主要由于轻卡需求更受益于电商冷链物流。预测重汽的轻卡销售于2018/19/20年分别增长20%/35%/25%。现时重汽没有轻卡发动机的产能,相信公司将会从潍柴动力采购。

  行情来源:老虎证券

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