大市评述：

　　上周五标普500指数收涨1.83点，涨幅0.07％，报2707.88点。道琼斯工业平均指数收跌63.27点，跌幅0.25％，报25106.26点。纳斯达克综合指数收涨9.85点，涨幅0.14％，报7298.20点。上周，标普500指数累涨0.05％，道指累涨0.17％，纳指累涨0.47％。美股一月表现抢眼，二月来到财报季，整体趋势需要等到2月末财报季主要公司给出财报后。

　　上周五香港猪年首个交易日：恒指收跌0.2％，美图大涨18％。恒指尾盘抹去日内大部分跌幅，收盘跌0.2％，报27946.32点，此前一度下跌1.6％。美图暴涨18％，报3.08港元。腾讯控股跌0.6％，报345.6港元。中兴通讯收跌3.4％，报15.82港元。猫眼娱乐涨1.0％，报14.78港元。

　　板块方面虚拟现实、互联网+、铝业等板块领涨港股；中船防务、东北电气涨超5％，领涨AH股。四大行集体下挫，中资券商股涨跌不一。

　　热点方面：对全球经济增长的担忧情绪仍然笼罩市场。周四欧盟委员会下调了欧元区与欧盟的经济增长预期，英国央行下调英国经济增长预期。周五，澳大利亚储备银行将2019年财政年度的GDP增长预期从3.25％调降至2.5％。欧洲市场遭到抛售，金融板块首当其冲利空香港本地银行。

　　一月份全球市场回暖，美股欧股都处于阶段性超买区间。上周出现回调迹象，全球市场整体上行的趋势结束，2月下旬有结构性机会，重要趋势要等待美国财报季结束。春节前我们就提示建议主要仓位不要开在2月中旬以前。未来两个星期，恒生指数可能在26500-28000平台震荡等待消息选择方向。

　　个股点评：

　　俄铝 00486.HK

　　美国解除对俄铝的制裁后，预计股价有重大上升空间。该集团作为全球主要铝生产商，已经证明其具有应付外部冲击的能力。市场一直认为是时候将焦点重返其基本面，如其铝生产成本低企；资本运用纪律，预测2019-2020年自由现金流收益率为23％。

　　俄铝最新公布第四季度及全年销售业绩，其中2018年第四季铝销量按季相比减少16.2％至87.7万吨；铝产量按季升0.4％至94.3万吨，其中西伯利亚冶炼厂占铝总产量的93％；平均铝实现价按季相比跌7％至每吨2115美元，价格下跌主要受伦敦金属交易所报价期间报价及平均实现溢价所带动。该股2018年12个月铝生产量为375.3万吨，按年升1.3％；铝销售量按年跌7.2％至367.1万吨。

　　俄罗斯铝业业绩虽然有所下降，但是美国制裁的重磅利空已经消失，基本面支持公司股价重回5-6港币的平台。有长期持有价值。