麦格理:踏入首季季绩高峰期 留意中国平安等轮证入市部署

1评论 2019-04-26 11:25:47 来源:金融界港股 价值100万抓涨停方法

  港股近日有多个假期,继复活节长假期后,下周一(5月1日)为劳动节,内地A股及港股皆休市。恒指自4月初突破30,000点后一直进入窄幅整固走势,本周初的调整中更失守10天线,往下支持为50天线。随着港股进入高位整固阶段,恒指波幅指数(VHSI)亦处今年低位约15水平。

  港股首季业绩期来临,权证十大成交榜内的排名主要为中资股,当中包括上周派发首季季绩后股价创新高的中国铁塔(00788)之权证。此外,两大内险股权证在季绩前成交转趋活跃,中国平安(02318)及中国人寿(02628)相继跻身权证成交榜五大之内。

  问:4月中至5月中为首季季绩高峰期,未来有什么焦点股及权证可留意?

  林泓昕:转眼间又踏入首季季绩高峰期,不少中资股及大型蓝筹股均有派发季绩的习惯,季绩前后股价或有机会出现变动,投资者可参考消息公布尔日期,在此前约一至两周作出部署。

  好像上周三(4月17日)中国铁塔(00788)公布截至今年3月底止的首季业绩,纯利达12.84亿元人民币,按年升237.9%。消息公布后翌日(18日)铁塔股价逆市造好,在成交配合下创上市新高,股价升幅逾4%,其认购证同日大部分升幅介乎一成至两成多。

  及后铁塔股价于周二(23日)再创上市新高,其权证成交比重介乎1%至4%之间,并跃升权证十大成交榜之列。

  铁塔认购证则出现两个交易日的资金净流出,街货量由高位回落至3.4亿份。

  除铁塔外,5月中前仍有不少中资股及蓝筹股揭晓季绩,当中中国人寿(02628)及国药控股(01099)于周四(25日)公布,接着多只内银股如农业银行(01288)、中国银行(03988)及中银香港(02388)于周五(26日)派成绩,下周一(29日)则为建设银行(00939)、工商银行(01398)及中国平安(02318)。至于5月8及15日便分别为港交所(00388)及腾讯控股(00700)的首季季绩公布尔日。

  从铁塔季绩及过往业绩期的正股股价表现可见,通常在业绩消息公布前后,相关股份价格将有机会出现变动,其权证成交亦有机会转趋活跃。随着首季业绩高峰期来临,可于季绩公布前约一至两周,留意一些中长期及价外认购证作部署。

  问:参与业绩期部署,究竟应用权证抑或牛熊证作入市工具?

  林泓昕:牛熊证及权证皆为具杠杆效应的衍生工具,但两者却有些性质上的分别,在季绩期如何厘定以哪一种工具作部署,主要取决于投资者对正股季绩及股价变化的看法。在拣选入市工具前,先要了解牛熊证和权证的分别。

  权证价格较受时间值及引伸波幅变化的影响,如投资者拟短期捕捉业绩公布前的正股股价变化,这时候时间值流失的重要性相对较轻,而一些价外权证,其实际杠杆或有机会较佳,较适合中短期策略.至于引伸波幅的影响力,则要视乎正股波动性会否增加,一些引伸波幅较低及稳定的权证,其防守性相对高。

  至于牛熊证较特别之处是设有收回机制,当正股价格触及收回价时,牛熊证便会提早赎回,在提早赎回后将不能继续跟进正股价格往后的变化。此外,牛熊证为价内期权,证价的组成中主要为内在值,故不像权证较受时间值及引伸波幅影响。

  因此,如认为正股季绩或有机会优于市场预期,且希望捕捉其中长期股价表现者,则可考虑受时间值流失及引伸波幅因素影响较少的牛熊证,作为中长线入市工具,但要留意收回价与正股现价的差距不宜太接近,以降收回风险。

  此外,宜留意若希望参与二、三线股的季绩,牛熊证的相关资产选择及条款一般会较权证少,如个别二、三线股在市场上甚至没有牛熊证可供选择,或相关收回价与正股现价太接近,甚至杠杆效应太低时,便可考虑以条款种类较多的权证作为入市工具。

  * 数据截至2019年4月24日,资料仅供参考之用。

  呜谢: 林泓昕 - 麦格理资本股份有限公司衍生工具部香港认股证市场销售主管。

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关键词阅读:中国平安

责任编辑:周壮 RF12883
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