大市评述

　　艾德证券期货研究部观点：周五港股早盘高开近150点，但市场表现弱势，早盘不断走低，港股上午力守28000关口，午后再跟随A股扩大跌幅，最多跌365点，恒指低点见27909，再度跌破28000关口，随后便在28000以下徘徊。最终，恒指跌1.16％，报27946.46点，刷新2月以来低位，本周跌2.11％。恒生国企指数跌1.14％，本周跌2.22％。成交量较周四小幅放量，个股中工商银行（01398.HK）净买入5.09亿，建设银行（00939.HK）净买入2.03亿，中国铁塔（00788.HK）净卖出6.63亿，中国平安（02318.HK）净卖出4.05亿。

　　新股方面：据IPO早知道消息，两次申请香港IPO的生物医药公司迈博药业（02181.HK），5月20日正式开始招股。迈博药业IPO招股价每股1.5港元至1.95港元，集资总额上限为15.28亿港元，预计5月31日正式在香港上市。迈博药业主要业务包括癌症、自身免疫性疾病的新药及生物类似药的研发和生产，根据弗若斯特沙利文资料显示，2017年上述两个领域的市场规模为104亿元，预计到2022年市场规模将达到646亿元。

　　国内市场：国内三大股指全天单边下挫，午后情绪再度低迷多头毫无抵抗之意，沪指跌超2.5％，深成指跌3％，创业板指爆跌3.5％；受昨日消息影响，数字乡村及相关农业股成今日亮点，华为概念也一度走强，但均无法挽回今日领跌的权重股的强势拉扯；截止收盘，两市3300余股下跌，70余股跌停，北向资金净流出超50亿。

　　人民币：5月20日，人民币兑美元中间价调贬129个基点，报6.8988，创2018年12月24日以来新低。前一交易日人民币兑美元中间价报6.8859,16:30收盘价报6.9138,23:30夜盘收报6.9188。

　　重大新闻:刘士余主动投案。据中央纪委国家监委网站19日消息，中华全国供销合作总社党组副书记、理事会主任刘士余同志涉嫌违纪违法，主动投案，目前正在配合中央纪委国家监委审查调查。

　　个股点评： 北控水务集团00371.HK

　　公司主营业务稳定增长，安全边际较高

　　公司基本情况：北控水务集团有限公司是一家主要从事水务的香港投资控股公司。公司通过三个部门运营。污水及再生水处理及建造服务部门从事污水及再生水处理厂的建造及经营、海水淡化厂建造及提供综合治理项目的建造服务。供水服务部门从事自来水的分销及销售以及提供相关服务。技术及咨询服务部门提供有关污水处理及综合治理项目建造的咨询服务，销售设备以及授权使用有关污水处理的技术知识，其中污水及再生水处理占据公司业务的80％以上。

　　经营业绩：公司2018年营业收入同比增长约16％至246.0亿港元，股东净利润同比上升20.3％至港币44.71亿，合乎市场预测的港币45.62亿。由于建造服务毛利率上升，公司整体毛利率由17年的30.5％增长至18年的35.7％。每日总设计处理能力由17年的3139万吨上升17.3％至18年的3682万吨。集团建议期末现金派发每股8.3港仙，全年共派发17.8港仙，派息率为37％。

　　业务情况：公司运营资产延续快速增加趋势，水处理设计能力增长17％至3682万吨，其中污水、再生水、供水分别增长17％、27％、14％，在国内污水市场份额约为8％，竞争护城河进一步夯实。受融资环境及严监管影响，综合治理类项目建造服务收入下滑10％至66.01亿港元，是公司收入端增速放缓主因，考虑到融资环境边际放松以及公司仍有大量水厂等待建设，预计综合治项目建造收入2019年将恢复正增长。受集中采购等带动，综合治理工程毛利率提升10个百分点至24％，推动公司综合毛利率提升5个百分点至35.7％。

　　未来前景：三峡与北控水务进行合作，总体的定位是，三峡手举大旗。国家共抓大保护的政治任务在三峡身上，然后北控水务是专业的品牌，将这两者结合，成为一个在资本市场和产业市场最核心的内核，然后来带动共抓大保护，两者合作开发长江经济带，将为公司未来提供较大前景。