6月24日，10点15分后，波司登（03998-HK）出现急速下挫超20％，截止发稿下跌超22％，现报1.8港元，跌0.38港元。成交4040万股。

　　沽空机构Bonitas发表报告表示：波司登（HKEx：3998）存在欺诈发行，我们认为波司登国际（香港交易所股票代码：3998）（“波司登”，“公司”）的执行管理层一如既往地腐败。波司登的故事存在许多公开市场欺诈的情况，包括夸大的收入和利润，未公开的关联方交易，以及以低价收购未公开内幕人士的多付款。

　　我们尽职尽责的努力揭示了波司登的族长高德康（“高主席”）和他的同谋从波司登少数股东那里偷走的一些方式，包括：

　　中国信用报告显示，波司登自2015年以来捏造了8.07亿元的净利润，多报了174％！

　　波司登人为地向未公开的内部人士进行多次收购，人为地多付了人民币20亿元。

　　以优惠价格（波司登为人民币540万元，相当于初始代价的10％）处理人民币5600万元的实物资产给高主席。

　　中国信用报告显示，波司登自2015年以来捏造了8.07亿元的净利润，多报了174％！

　　对波司登中国子公司信用报告的分析显示，未公开的应收账款和未确认的应付账款的大额余额似乎是由于公司之间的重大虚假交易（可能还有高主席的私人实体）从而在财务报表中虚增利润。

　　尽管波司登声称其主要收购来自独立第三方，但SAIC Filings的股权转让协议显示，波司登的三个主要收购均来自高主席的同谋周先生。在我们看来，周先生会购买一个小到免费的服装品牌，然后在一到三年内将其卖给波司登，其代价比周先生最初支付的价格高出40倍。资产。

　　使用这一策略，我们认为高主席及其同谋已经以人为抬高的价格，向波司登提供很少甚至没有价值的服装品牌资产，已经从波司登中抽走了人民币20亿元的现金和股票。

　　作为锦上添花，周先生似乎在他自己的私营公司中持有波司登品牌的生产设施资产，其中一家申请竞争Jessie的商标，而高智晟董事长尽管将Jessie卖给了Jess波司登2011年！此外，中国信用报告显示，主席将波司登的一项房地产资产转让给了自己的私营公司，但未能支付该资产的对价！

　　由于波司登的捏造利润计划被揭露，波司登的短期负债即将到期，我们预计高主席将决定通过支撑一直意味着崩溃和燃烧的车辆的股价来浪费被盗资金。

　　我们是波司登短期认为其股票最终价值0.00港元。