大和:升维珍妮(02199)目标价7.3%至5.9港元 评级维持“持有”
2019-06-26 12:04:31
来源:
智通财经网
智通财经APP获悉,维珍妮(02199)公布2019年度业绩,大和发表报告称,将维珍妮的目标价由5.5港元调高7.27%至5.9港元,但维持“持有”投资评级。该行称公司折旧费用高令毛利增幅逊预期,另指出公司虽已在复苏轨道上,但大部分利好因素均已反映在股价上,认为市场平均预期过高。
大和表示,公司过去2年来在越南扩充资本,继当地工厂D及E会于年内投产,及公司降低深圳资本投入及产出指标,该行预计,2020年度会是公司资本支出的高峰期。只要公司于短期内没有额外投资资本,公司于2019至2020年度,利润会持续改善;于2020年度,公司的资本支出指引会下降35-40%,同时现金流会有一定程度的改善。
另外,该行预期,维珍妮2020年度毛利率会有所改善;继早前改善客户组合,及扩大越南生产设备规模,预计2019年下半年度,公司毛利率仍会增长1.3%。
该行还称,基于公司毛利回调速度较预期慢,故下调对维珍妮2020年及2021年度每股盈利预测6-9%,基于18倍预测市盈率不变。此外,大和强调要留意公司扩张速度过快及越南资本的海外支出风险。
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