自4月份以来，随着价值投资不断深入人心，ST股票不断遭市场抛弃，而近一个月来，ST概念指数(884197.WI)不断走强，自8月15日以来，该指数已从低点的1155.29上涨至最新的1226.88，上涨71.59个点。

　　（行情来源：wind）

　　随着指数的走强，ST板块又掀起了涨停潮。

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　　据wind显示，当前ST板块共142只，而今日涨停家数合计12只，跌停6只，停牌16只，跌幅在3%（含3%）以内的有74只，上涨共32只（包括涨停），ST指数跌0.78%，同大盘相比，今日ST板块明显较为强势。

　　此前ST板块不断受到资本市场的追捧，主要原因为IPO进程缓慢，不少公司急于上市，因此借壳是最快的上市路径，因此壳资源备受市场资本追捧。不过近年来，随着IPO速度的加快，退市制度的不断完善，壳资源的相对价值便开始下降。

　　按每个月的最后一天统计上市公司的市值情况，据不完全统计，2018年1月份市值小于20亿的上市公司仅仅75家，而今年一月份达到了567家，小市值上市公司猛增；另外，数据显示2018年市值小于20亿的上市公司数量也在不断攀升，至2018年12月底市值小于20亿的上市公司合计476家。

　　截止至9月17日，A股上市公司中市值小于20亿的上市公司合计293家，小市值上市公司数量略小于去年同期。

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　　从今年小市值数量的变化情况来看，1月以来，小市值上市公司数量大幅下降，主要原因为年初以来，大盘不断走强，不少被低估企业估值得以修复，因此估值得到提升。

　　但是，对比去年发现，今年以来基本上小市值公司数量略多于去年同期数量。

　　另外，由于2018年三季度证监会开始鼓励一些创新类的并购重组，去年11月又放宽定增资金的使用限制，上市公司可将定增资金用于补充流动资金和还债，同时还把再融资必须间隔18个月调整为原则上不低于6个月。之后的一段时间，陆续有一些定向可转债（保底定增）之类的新型再融资模式出现。

　　此外，今年5月11日，中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议在京召开。中国证监会主席易会满出席会议，并作了题为《聚焦提高上市公司质量夯实有活力、有韧性资本市场的基础》的讲话，主要围绕提高上市公司质量做出阐释，此次会议基本上确定了放松并购的基调。

　　另外，6月20日，证监会发布修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见，允许创业板借壳上市。

　　叠加一系列的政策预期，ST概念指数（884197.WI）从去年月份低点的1122.64点开始上涨至4月份的1955.79点，这期间ST相关个股遭到市场爆炒。

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　　但是，在那一波爆炒后，市场回归冷静，ST概念指数（884197.WI）开启下跌行情，从4月高点跌至8月中旬的1155.29点，点数接近去年三季度的低点，这期间，ST指数下跌基本上没有反弹的迹象。

　　在政策没有更多利好的今天，ST板块能否延续去年的行情？

　　2019年3月下旬，证监会成立全面深化资本市场改革领导小组，并制定了相应工作机制，确定了11个方面的重点改革课题开展研究；通过十多次专题会议研讨，至8月下旬改革总体方案基本成型。

　　会议指出，在IPO上市方面，证监会放慢IPO审核节奏，上半年全市场IPO承销家数66家、承销金额603.30亿元，维持较低水平；同时，证监会对拟IPO企业的法律合规、财务真实性、持续经营能力等问题进行详尽审问，倒逼带病企业知难而退，年内已有44家拟IPO企业终止审查。在并购、分拆上市方面，证监会先后就《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》征求意见，引导并购上市、分拆上市行为有序开展。

　　但在退市方面，尽管证监会于2018年开启了新一轮退市制度改革，退市企业数量仍然不多，还需要进一步向常态化的方向转变。未来唯有把好入口和出口两道关，持续提高上市公司质量，投资者风险偏好才能得到根本性的提升。

　　由此可见，短期的ST行情炒作，是基于IPO速度放慢，退市企业数量不高的情况下而炒作的，但是长期来看，壳资源将越来越不值钱。

　　一方面，科创板已于6月中旬开板，并先后完成29家公司的上市，监管层将对于科创板的发行、交易、退市等相关制度进行完善，形成可复制的注册制，一旦该制度得以完善，沪深主板也将借鉴该制度，实现资本市场制度体系的全面更新。

　　另一方面，去年以来类似*ST长生这样的上市公司，被强行ST的上市公司数量在增加，A股交易市场将越来越完善，退市家数将越来越多。

　　由此可见，短期的ST板块炒作，不代表ST板块有投资价值，因此，寄希望于炒作ST股票“一夜暴富”的投资者，最好三思而后行。