上市公司2019年三季报深度分析:业绩增速平稳,全年有望正增长

1评论 2019-11-19 08:33:14 来源:格隆汇 如何判断星期六买点?

  机构:国开证券

  上市公司2019年三季报显示,全部A股归母净利润累计同比增速为6.73%,扣除金融行业和中石油中石化以后,三季报利润同比增速为-0.40%。

  考虑到2018年四季度企业受计提大额固定资产减值准备影响,导致业绩增速出现明显下降,今年如果未再出现计提大额固定资产减值准备,则上市公司净利润同比增速有望明显修复,全A除金融两油全年业绩增速有望在20-30%左右。但如扣除固定资产减值准备影响,真实业绩同比增长或在5-10%。

  我们预计中小板全部公司2019年净利润增速或在60-80%,较中报预期有所增长,但如果扣除非经常性损益导致的低基数因素,真实利润增速或在±10%之间。创业板2019年业绩同比增速有望达到250-300%,但如果将创业板2018年业绩进行调整(按照三季度利润占全年业绩的均值重估),则创业板业绩实际增长水平或在5-10%,如果扣除今年业绩大增的农业股以及部分业绩波动异常的公司,则其业绩增速可能进一步下降至±5%之间。

  行业方面,今年前三季度金融业贡献了绝大部分盈利增长,建筑和房地产行业延续正增长,周期性行业普遍表现不佳,仅有机械设备行业维持较快增长,但增速也在逐季下降;医药消费有较好表现,食品饮料行业自 2015年以来已经连续19个季度维持正增长,不过近两个季度也出现增速缓慢下行;TMT总体表现不佳,但计算机行业今年有复苏迹象。

  从估值角度来看,银行、房地产、建筑装饰等行业显著低于中位估值,距离历史低位也仅有一步之遥,且其业绩仍较为稳定,如果基本面进一步改善则有估值修复机会。

  风险提示:上市公司业绩变脸,经济下滑超预期。

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