智通财经APP获悉，招商证券国际发布报告称，在对中国生物制药(01177)19年第三季度的非现金重估收益和无形资产摊销进行调整后，结果与估计基本一致，该公司大量的研究与开发（R&D）开始显露成果，但是政策性风险依然存在，政策的不确定性和逐渐增长的风险将可能限制未来股价上涨。

　　该行称，基于分类加总估值法（SOTP），维持中国生物制药“中性”评级，目标价10.3港元不变，对于公司的风险/收益预期同样维持“中性”。