机构：东方证券

　　研究结论 

　　 职业的产生及其消失、薪酬的竞争力及其消退，蕴含着产业格局的变化与国家经济增长动能的转变。如果我们相信各个国家在产业结构升级的路径上存 在一定的可比性，那么就有必要研究美国的就业结构与薪资水平变化，作为 中国未来就业市场乃至整个产业结构变化的参考。基于美国劳动力市场岗位 规模与薪酬的历年统计，我们构建了 1999-2018 年就业数据库，研究发现：

　　  就业分散，医疗行业庞大，制造业占比远低于中国：就美国 2018 年数据来 看，没有任何一个两位数行业从业人员规模超过总量的 15%，其中服务业规 模远超制造业，医疗保健与零售两个行业总和占到了总体的 25%，而制造业 占比仅为 9%，这一点和我国目前的情况差距较大； 

　　 得益于全球化的浪潮，特别是知识密集型经济的兴起以及劳动力的流动，从 薪酬前五名来看，中美有 80%的行业相互重合，信息技术与金融行业在国内 薪酬分别位列第一、第二，但在美国这两个行业不如公用事业与专业服务； 

　　 动态考察过去二十年变化，美国传统一、二产业规模仍有增长，新兴行业工 资增长快：2010 年之前的 5 年中，信息、科技、企业管理均属高增长行业， 年化工资增长率在 3.5%以上，2015 年至今这些行业的薪资增速有不同程度 下降，但相比各行业的增长中枢 2.8%来说仍然较高； 

　　 细分行业显示高薪岗位主要集中在科技、能源：将所有的四位数行业薪资进 行排名，择取前 30 位，可以发现主要分布在以下几类行业中，一是科技以及 围绕着科技开展工作的行业，随着近年大数据应用的普及，数据处理与存储业 排序从 2010 年的 24 上升进入第 10，信息服务从 26 上升到第 9；二是能源 类，包括电力、油气开采、原油与天然气管道运输等，其排序近 10 年来变化 不大；三是金融类，含央行、保险、年金、基金投资等； 

　　 重点行业之医疗：保健、护理服务的规模增长远远超过传统的诊所，但薪酬 无法与之匹配。尽管个人与家庭医疗服务、家庭保健行业当前从业人员规模已 经占到整体医疗行业接近 20%，但薪酬年化增速不高（2-3%），且当前不超 过 30000 美元/年，仅为专科医院薪酬的一半，或与附加值匮乏相关；此外， 具体职业中，内、外科医生、麻醉师、牙医薪资水平最高，执业护士是医生薪 资的 2/3，同样远优于行业水平； 

　　 重点行业之金融：监管岗位薪酬最具竞争力，保险代理中介行业规模增长迅 猛，非银相对银行的薪酬优势在扩大，从中可见金融行业多元化发展的特征。 围绕着保险业务展开的代理商、经纪人及其他保险相关业务近几年有大幅增 长，与之形成对比的是承保公司从业人员规模几乎零增长； 

　　 重点行业之专业服务：理工类薪酬高于管理类的特征凸显。各细分中，管理、 科学与技术咨询行业从业人员增长速度最快，2010 年以来年化增速在 4.5% 以上，计算机行业规模 2005 年以来始终在 3.5%以上，扩张速度同样居前， 当前已成为专业服务各个细分行业中从业人员规模最大的行业。相对地，法 律、会计等传统的专业服务在整个行业中的占比呈下降态势。 

　　 技术革新、法规变化与薪酬动态息息相关：如近年重获优势的数据库管理员， 以及被政策削弱、优势逐渐消退的工会组织。 

　　 风险提示：中美之间产业互补性强，即使经过长期发展，国内制造业与服务业 的比例最终可能仍然是一个远高于美国的水平。