美银美林:下调中石化炼化工程(02386)目标价至7.7港元 重申“买入”评级

1评论 2019-12-27 11:55:28 来源:智通财经网 游资亲授打板神技

  智通财经APP获悉,美银美林发表报告表示,预计中石化炼化工程(02386)今年第四季签订新合约140亿元人民币,可优于今年全年目标,相信公司明年会继续有增长,包括目前的项目计划,预期2016至2019年新合约年复合增长率为26%,支持2017-2021年收入的增长在12%。

  该行预计,中石化炼化工程毛利率会于下半年至2021年持续承压,主因竞争加剧和原材料成本增加,公司尝试以“成本+”的定价、优化人力资源等来保障毛利率。

  该行表示,决定下调对公司2019至2021年毛利,由12.1%-13.1%降至10.3%-11.1%,降目标价16%,由9.2港元降至7.7港元,以反映最新的估值、10%企业价值的折让,及投资者担心未来资金计用等,重申“买入”评级,认为估值吸引。

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