野村:上调周大福(01929)目标价至9.2港元 维持“买入”评级
2020-01-13 10:39:56
来源:
智通财经网
智通财经APP获悉,野村发布报告称,上调周大福(01929)2020至2022年盈利预测8至9%,以反映毛利率上升及更加受惠于租金下降。该行表示,上调其目标价15%,由8港元调至9.2港元,维持“买入”评级。
野村称,集团2020财年第三季的内地及香港同店销售增长均有改善,内地同店销售由第二季的下跌7%,第三季转为增长2%,而香港同店销售增长,由第二季跌42%,第三季收窄至跌35%。虽然第三季的销量下跌,但金价上升之下,内地黄金产品平均价格升至5000港元,香港黄金产品更飙升至10200港元,去年同期分别为4200港元及7400港元。该行维持对其2020财年同店销售增长预测,以及内地业务能达到管理层指引,即低至中单位数字的增长。
内地业务对集团的贡献不断增加,业务2020上半财年占整体销售的比例达69%,占营业利润的比例为81%,水平高预香港的同业。该行称,对内地的宝石零售销售价值同比增14%感到意外,故上调2020财年毛利率预测,由27.8%调高至28.1%。
香港业务方面,虽然同店销售增长疲弱,但预期潜在租金下降及门店关闭,会带来明显的好处,尤其对2021财年的盈利有帮助。于2021财年,集团有逾40间门店续租,管理层估计关闭门店数目由高单位数至中双位数(mid-teens,14至16间)。该行预测,其2020及2021财年整体租金开支减2%及12%,单计香港店铺租金,预计跌8%及23%。
全部评论
机会情报
- 公用事业要涨价?六部委为地方政府提供政策支持
- 电信运营商持续加大智算投资,算力需求持续增长,上游光器件供需或趋紧
- 钨系产品价格持续走高,我国在供应端具有主导权,券商看至18-20万元/吨
- 华为全力打造鸿蒙为全球第三大移动操作系统,下游伙伴主要有四类
- 国家级及地方性政策密集出台,低空经济腾飞基础设施先行
- 发改委推动所有增发国债项目6月底前开工建设,基建投资、设备更新需求有望加速释放
- 煤炭产能储备制度+供给端收缩预期+高分红属性,机构建议关注煤炭历史性配置机遇
- 银行一季度业绩为全年中相对低点,关注市场对红利品种的配置需求及三条递进主线
- 中高端机床市场需求旺盛,设备更新+海外需求向好双轮驱动
- 船舶出口额同比增超110%,机构称新一轮大周期已至船舶优质资产性价比凸显