格隆汇1月17日丨汇丰银行研究部(HSBC)昨日更新对国泰君安国际(01788.HK)研究报告，维持“买入”评级，目标价1.9港元，潜在有27.5%的升幅空间。

　　香港“头部”券商国泰君安国际(01788.HK)周二提议发行股票以筹集资金用于其业务发展和扩展。该公司计划在发行19.19亿至28.88亿股股票，每股1.45港元，集资约37.52亿港元。汇丰发现该提案不乏亮点，原因如下：

　　1）供股价较高，展现了大股东国泰君安证券对国泰君安国际(01788.HK)未来发展的强烈信心。

　　2）资金将投入发展高速发展的业务，包括孖展融资和债券做市。继去年收购越南后，公司也将继续投入发展东南亚业务。

　　3）供股后ROE高于同业：保守估算，即使在2020年无盈利贡献，稀释后的2020年预测ROE达到10.9%，该投资回报率相对中国内地券商较为吸引，后者2020年的预测平均ROE为9.4%。

　　报告提到，预计2020年国泰君安国际(01788.HK)的股息收益率将达到6.6%，维持“买入”评级。汇丰将继续用市净率法对公司股票估值，前提包括中期ROE 12%，增长率5%，股权资金成本为11%。国泰君安国际的股价处于在过去5年中的低位，6.6%的股息收益率亦值得留意。