大摩:目前予所有内地电信股“增持”评级 首选中国移动(00941)

1评论 2020-01-20 12:34:09 来源:智通财经网 华资实业20%大肉分享

  智通财经APP获悉,大摩发布报告称,目前对所有内地电信股给予“增持”投资评级,首选中国移动(00941),但将中国电信(00728)目标价由4.5港元降至3.8港元,将中国联通(00762)的目标价由12港元降8.5港元,以反映市场份额维持稳定的预期。

  该行称,即使保守地假设转移至5G网络的速度将会较4G为慢,而且ARPU的增长幅度仅10%,但预期2019至2022年的移动服务收入年复合增长将为2.5%,预计可推动中资电信企业利润率从2019年的负8%,提升至2019至2022年的5%,决定将中资电信业的看法,由“符合预期”升至“吸引”。

  该行认为,理性的竞争将可维持更长的5G升级周期,并指出早年的4G升级周期维持不到一年以上,主要是由于中国电信及中国联通在2015年初推出相关服务后竞争加剧。相反,本次该行有充分的证据看到即将到来的5G升级周期将会更为可持续,正以最理性的竞争步入5G周期。

  另外,该行还认为现时内地电信股的估值吸引,大家对5G资本开支的忧虑已在市场定价上反映出来,但受到5GARPU增长所推动的潜在盈利提升因素则仍被市场忽略,基于5%的股息收益率提供了下行支撑,看到此板块具有吸引力的风险回报。

责任编辑:Robot RF13015
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2020-04-06 07:38:55来源:每经牛眼

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