中金:维持IMAX China(01970)“跑赢行业”评级及目标价22.00港元

1评论 2020-01-20 14:10:20 来源:智通财经网 游资亲授打板神技

  智通财经APP获悉,近日,中金发布最新研报表示,维持IMAX China(01970)“跑赢行业”评级,并将目标价定为22.00港元。

  中金表示,预计公司 2019 年收入同比增长5.4%至1.24亿美元,净利润同比增长 1.5%至 4,339 万美元,分别较此前预测下调 4.0%/10.3%。原因是四季度IMAX大中华区的票房为5340万美元,同比降低22.8%。造成票房下滑的主要因素是《冰雪奇缘 2》、《终结者:黑暗命运》等好莱坞影片的表现相对一般。受此影响,2019 年全年 IMAX 大中华区票房 3.66 亿美元,同比增长 8.5%,增速低于中金此前的预期。

  而且根据艺恩数据,截止至19年12月,处于营业状态的 IMAX 影院共 660 家,IMAX 影院净增量同比继续减少。中金小幅下调公司全年屏幕新装数量预测至 84 块(不含升级),其中销售模式下新装 24 块。

  中金预测 2020 年中国票房大盘同比增长 8%,增速较2019年的5.4%有所回升,主要基于影片内容品质的提升和影院的持续扩张。中金预计2020年将有《唐人街探案 3》、《神奇女侠 2》等多部 IMAX 摄影机拍摄的影片的上映,有望推动 IMAX 票房平稳增长。

  基于上述分析,中金将该公司2019/2020年盈利预测分别下调10.3%/8.5%至4339/4721万美元,同时引入 2021 年盈利预测5067万美元。公司当前股价对应2020/2021年 18/17 倍 P/E。维持“跑赢行业”评级和目标价 22.0 港元不变,对应 2020/2021 年 21/19 倍 P/E,较当前股价有 17.0%上行空间。

  部分风险可能导致股价不及预期,例如票房大盘增速放缓;新屏安装数量不及预期。

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