瑞银:维持友邦(1299.HK)“买入”评级 目标价90港元
2020-01-22 14:16:27
来源:
格隆汇
瑞银发表报告表示,投资者关注内地近期爆发新型冠状病毒(武汉肺炎)感染扩展,对保险股潜在影响,该行评估后相信事件对保险股盈利影响并非特别明显(料影响盈利1%之内),若今次武汉肺炎发展至如2003年沙士(SARS)事件,事件会推迟客户来港购买离岸保单,相信会影响友邦(1299.HK)旗下友邦香港表现。
该行指,由于友邦主要销售产品为“危疾”,此并不覆盖包括冠状病毒类型肺炎,除非此疾病导致客户死亡,保险公司则需要因客户死亡支付保险理赔,而目前武汉肺炎死亡率约1.5%,对比沙士为9.6%。
参考上次沙士事件在亚洲区受感染人数共8,138人,死亡人数875人,该行假设武汉肺炎发展至“最坏情境”(情况如沙士般),假设公司需向每名涉事投保人支付2.5万美元医疗支出及6万美元死亡理赔,分别涉支付2.03亿美元及5,300万美元,即共2.56亿美元。假设友邦在上述最坏情境所涉保单的市占率为5%,料将拖低其今年盈利0.19%;假设上述最坏情境所涉保单的市占率为10%,料将拖低友邦今年盈利0.37%;假设上述最坏情境所涉保单的市占率为15%,料将拖低其今年盈利0.56%。
瑞银表示,若武汉肺炎发展至“最坏情境”,相信公司所受财务影响属可控,料友邦内含价值营运回报率(RoEV)仍可达14%水平以上,该行仍对友邦在内地业务前景持建设性看法,但相信友邦短期估值难免受武汉肺炎事件所影响,难以全面反映集团在内地增长潜力。该行维持友邦“买入”评级及目标价90港元。
全部评论
机会情报
- 公用事业要涨价?六部委为地方政府提供政策支持
- 电信运营商持续加大智算投资,算力需求持续增长,上游光器件供需或趋紧
- 钨系产品价格持续走高,我国在供应端具有主导权,券商看至18-20万元/吨
- 华为全力打造鸿蒙为全球第三大移动操作系统,下游伙伴主要有四类
- 国家级及地方性政策密集出台,低空经济腾飞基础设施先行
- 发改委推动所有增发国债项目6月底前开工建设,基建投资、设备更新需求有望加速释放
- 煤炭产能储备制度+供给端收缩预期+高分红属性,机构建议关注煤炭历史性配置机遇
- 银行一季度业绩为全年中相对低点,关注市场对红利品种的配置需求及三条递进主线
- 中高端机床市场需求旺盛,设备更新+海外需求向好双轮驱动
- 船舶出口额同比增超110%,机构称新一轮大周期已至船舶优质资产性价比凸显