强大的研发团队和高昂的研发费用

　　2012年，一批生物医学海归回国组建了一只研发团队，这个团队不断发展壮大成为了现在的康方生物。成立八年以来，公司的产品线不断丰富，目前拥有多个全球及国内首创的抗体新药项目，10个产品已进入临床研究阶段，涵盖了肿瘤免疫治疗、自身免疫性疾病以及心血管疾病三大领域，其中4个针对恶性肿瘤和重大免疫性疾病的单抗药物入选国家卫健委及科技部十三五“重大新药创制”科技重大专项课题，而且能在极少依赖CRO外包服务的情况下自主开发抗体新药。

　　根据相关报道，公司关于单特异性抗体（单抗）和双特异性抗体（双抗）的发现和开发平台已经产出了丰富的创新型临床阶段候选药物，并且于2015年向Merck授出了关于CTLA-4单克隆抗体候选药物AK107的许可，总对价高达2亿美元。这也是当时中国第一家向全球领先制药公司授权完全自主研发的单克隆抗体的生物技术公司，按照国外权威网站上列出的临床试验中创新性单克隆抗体候选药物数量计算，康方生物在中国的生物制药公司中排名第三。

　　风光背后也有辛酸，强大的研发实力靠的是高昂的研发支出。2018年度，公司的研发开支达到1.61亿元，截止2019年前三季度，研发支出已经达到2.06亿。再来对比一下当期的收入水平，由于当前并不没有获批上市的药物，企业收入主要包括与外授权产品有关的预付款及里程碑付款。2018年，企业取得收入283万元，截至2019年前三季度，录得收入7088万元，也就是说公司目前还处于巨额亏损的状态，2018年和2019年前三季累计亏损分别达到1.54亿元和1.45亿元。

　　保持强大研发能力的代价持续不断的投入，但对于一家尚未盈利的生物药公司，钱还能“烧”多久，是投资者最先关心的事情。

　　根据招股书披露的财务信息，公司账上拥有的现金及现金等价物为3.34亿元。也就是说，按照当前公司的开支额度，现有资金还能支撑公司经营和研发的时间不到2年，这也许就是公司急于上市的原因吧。

　　针对这一问题，公司也重点提示了投资的风险：公司经营倚靠额外的融资，且在未来可见的预期无法实现盈利，即使今后公司药物获批上市，其商业化费用也可能导致公司亏损进一步扩大。

　　这的确是一家让人“又爱又恨”的公司，一方面我们看重它强大的研发实力，另一方面又不得不为公司的财务状况担忧。