光大证券:远大医药(00512)盈利结构持续改善 维持“增持”评级
智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告,称远大医药(00512)盈利结构持续改善,我们上调19-21年EPS(摊薄)分别至0.34/0.44/0.55港元(原为0.30/0.39/0.50港元),对应19-21年PE分别为16/12/10x,维持“增持”评级。
2月10日,远大医药公告完成收购OncoSec Medical股份,交易完成后,公司与Sirtex共同持有OncoSec 52.8%已发行普通股,其中公司持股约44%。OncoSec专注于开发肿瘤免疫疗法。完成此次收购后,远大医药将拥有OncoSec全线产品于包括中国大陆在内的38个国家和地区的独家商业化权利。光大证券指出,这次交易有望加速构建公司免疫产品开发平台和商业化团队,进一步提高公司研发实力并强化公司在欧美成熟市场的国际化布局。
该行指出,远大医药产品结构不断优化,19H1制剂及器械业务实现收入20.0亿元(+28.4%),占比超60%。其中眼科、呼吸及耳鼻喉、心血管急救分别实现收入3.5/8.2/6.5亿元(+13.1%/+32.8%/+57.1%)。五官科独家产品切诺受益于基层及零售市场的开发,收入增长26.9%至5.5亿元。药涂球囊系列中Restore产品已于2019年底在中国上市,其余两个产品有望于未来1-2年陆续上市,制剂及器械业务占比有望持续提升。
此外,公司加快自主研发和外延收购,储备包括:
凯德诺产品: Aperto产品及Legflow产品分别有望于20-21年上市;Sirtex Y90产品:有望于21-22年上市;Conavi产品:介入影像设备已进入特别审批通道,有望于20年开展临床;Glenmark产品:Ryaltris鼻喷剂目前处于FDA审批发补资料阶段,有望于20年在中国开展临床研究;干眼症新药BRM421:有望于20年开展大规模临床;6)澳洲脓毒症新药HIP:有望于20年将完成澳洲I期临床,并在中国申报临床研究;澳洲副流感新药项目:有望于21年完成药物筛选;自主研发的卡谷氨酸、安己烯酸先后被纳入罕见病药品优先审评名单,有望在20-21年开展BE研究。
风险提示:并购不及预期;原料药利润波动。
- 提价逻辑或将成为红利资产超越“高股息”以外新支撑
- 风口上的猪!4月销售简报8家上市公司全部环比上涨,资产负债表优先修复企业有望受益
- 银行网点与保险公司合作数量限制取消,利好银行降低“存贷息差”、增加保险代理收入
- 性能全面赶超GPT-4-Turbo中文大模型来了,国内模型持续超预期有望带动投资者信心提升
- 锑锭价格创出近十年来新高,有色金属板块或将迎来超额收益
- 4月份挖掘机销量好于预期,机构看好海外市场潜力
- 一季报披露完毕医药板块“利空出尽”,创新药或成当前医药行情的矛
- 静注人免疫球蛋白价格猛涨且缺货严重,关注头部血制品企业
- 锰相关期货近期持续走强,澳大利亚锰矿供应缺口或持续到第三季度中期
- 今年度夏期间全国用电负荷还将快速增,火力发电地位不变煤炭需求将持续有保障