大和:升中国光大国际(00257)至“优于大市”评级 下调目标价至4.3港元

1评论 2020-03-25 16:29:53 来源:智通财经网 华资实业20%大肉分享

  智通财经APP获悉,大和发布报告称,年初至今,中国光大国际(00257)股价已累跌约36%,相信不确定因素已经反映,所以上调投资评级至“优于大市”,但将12个月目标价由4.95港元降至4.3港元,调低幅度约13%。光大国际去年纯利增加20%,业绩公布后,该行已将其2020-2021年的每股盈利预测分别调低9%及调高2%,以反映项目延迟的影响。

  该行称,内地计划调低电价补贴,这将影响光大国际新垃圾发电项目的回报率,而调升垃圾处理费,未必可以完全抵销有关影响,同时,现有项目的补贴延迟发放,也可能影响光大国际的现金流。

  该行还称,光大国际的资本开支由2018年的135亿元增至2019年底的190亿元,预期今年会进一步增至200亿元,虽然资本开支增长减慢,但仍处高位,估计净负债率将从由去年底的91%,升至今2020-2022年的113%-140%,预计公司通过增加负债来扩张产能,这最终会令现金流受压,当负债率升至某一水平时,该行不排除光大国际会有股权摊薄的风险。

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