有赞亏损在扩大

　　有赞，原名为口袋通，2012年11月27日在杭州贝塔咖啡馆孵化成立，早于微盟半年成立。这是一家主要从事零售科技SaaS服务的企业，帮助商家进行网上开店、社交营销、提高留存复购，拓展全渠道新零售业务。2018年4月18日，有赞完成在港上市，仍然提早于微盟半年时间。2019年4月，腾讯领投有赞10亿港元融资。2019年8月8日，有赞获百度3000万美元战略投资。

　　从有赞的财报来看，除了亏损之外，其他方面似乎都很亮眼。但实际上，仔细一品，并非如此。对于电商平台来讲GMV意义非凡，SaaS企业更注重收入与毛利，以及客户留存度。

　　《每日财报》注意到，为了留住用户或是拓展新用户，有赞可谓是出手阔绰，在销售成本方面，2019年中国有赞销售费用急增192％，销售费用率也是有较大幅度上升，从2018年的31％提升至2019年的45％。

　　2019年底有赞存量付费商家有8.2万家，2018年底为5.9万家，2019年新增5.4万家。但是以此计算，说明客户留存率仅有47.8％，续费率不到5万。

　　而作为有赞的对标对象，电子商务建站平台服务商Shopify却有极致客户留存与粘性。据Shopify年报，其2018年及2017年的月度账单留存率一直超过100％，也就是说客户一旦使用Shopify的产品就会一直付费下去，客户黏性相当的高。

　　再看有赞此时的现金流情况，根据财报显示，中国有赞沉淀现金流基于两项业务：分销业务和支付业务。

　　截至2019年12月31日，中国有赞的现金及现金等价物为7.46亿元，但这其中有5亿的现金是通过分销业务暂时占用商家的。也就是说，如果扣除掉5亿的商家货款，有赞实际可动用的资金只有2.4亿元。如果加上支付银行贷款利息等费用，可动用现金余额并不高。

　　还有45亿存放中央银行款项，但支付业务在受央行监管受到限制，难以动用。《每日财报》发现，从借壳创新支付上市起，有赞的亏损就被摆在了明面上。2018年年报显示，有赞亏损约为8.39亿港元，同比扩大84.99％，其中，股东应占亏损扩大3.48倍至5.03亿港元。