公共卫生事件期间，航空公司一直是受灾最严重的企业之一。除了基本活动外，几乎所有人都被要求呆在家里。随之而来的航空旅行需求暴跌导致航空公司开始大量浪费现金。结果，美国航空 (AAL.US)，达美航空 (DAL.US)，西南航空 (LUV.US)和联合航空 (UAL.US)等主要航空公司的股票价格在过去三个月内下跌了一半至三分之二。

　　然而，智通财经APP获悉，由于有迹象表明旅行需求开始回升，航空股本周大幅反弹。联合航空的股票已经较低点上涨了27.5%。尽管如此，投资者在进入航空股时应保持谨慎。到目前为止，“复苏”一直非常缓慢，需求完全恢复可能需要花费数年时间。

　　美国航空旅行的趋势变化

　　在过去的几个月中，美国联邦运输安全管理局 (TSA)一直在其安全检查站提供每日旅客吞吐量数据，为了解航空旅行趋势的快速变化提供了一个窗口。

　　3月1日，通过TSA检查站的旅客数量与2019年的同一个工作日相比仅下降了1%。但是，情况在三月迅速恶化。到3月16日，旅客吞吐量同比下降49%;到3月31日，该数据下降了93%。

　　TSA检查站的旅客吞吐量最终于4月中旬触底，仅为2019年水平的4%。从3月26日到5月20日，平均每天的吞吐量同比下降90%以上。

　　也就是说，最近几周通过TSA检查站的流量一直在不断改善。在过去一周的大部分时间里，访问量约为2019年水平的9%(是一个月前的两倍多)。周四，吞吐量达到了近两个月的最高水平，为去年同期的12%，这表明有些人选择在阵亡将士纪念日的周末出行。

　　航空公司确认复苏

　　TSA报道，旅客人数缓慢但稳定的恢复趋势使投资者对航空公司更加乐观。几家航空公司高管在最近一次行业会议上的评论增加了这种乐观情绪，促使航空股在上周的大幅上涨。

　　例如，西南航空在5月指出“旅客需求，预订和旅行取消的适度改善”。因此，西南航空公司现在预计本月收入有望同比下降85%至90%：比西南航空的初步预期高出约5个百分点。重要的是，新的预订数量现在已超过取消的数量，此举将大大减少航空公司的现金消耗。

　　其他航空公司也看到了复苏。达美航空首席财务官Paul Jacobson表示，最近几天的净预订量已经增长。这使达美航空有能力渡过本季度，目前每天消耗现金约4000万美元：比一个月前的预期多了1000万美元。最近几天，达美航空的载客率约为35%至40%。由于大幅削减产能，美国航空的载客率也提高到了35%左右。联合航空的需求也在改善。因此，它计划将7月份的计划客运量同比减少75%，而5月和6月则削减90%。

　　需求仍然很低

　　看到趋势朝着航空公司的正确方向发展是令人鼓舞的。虽然需求仍然极低。航空公司的旅客流量减少了88%，但损失将比客流量减少96%的损失少，但是航空公司仍然会损失很多利润并消耗现金。此外，正如达美航空首席财务官所警告的那样，由于人们仍然可能取消旅行计划(例如，如果确诊数量再次开始增加)，投资者不应过多考虑近期的预订量。

　　同样重要的是要认识到，美国人对公共卫生事件的看法。在本月初进行的一项民意调查发现，有64%的受访者对卫生事件感到有些担心或非常担心。但是，有11%的人表示根本不担心，另有25%的人“不太担心”生病。

　　有理由猜测，最近出行的增加主要是由那些不太担心大流行的人造成的。基于该需求池，在未来几个月内旅客吞吐量可能会恢复到2019年30%的水平。但是在那之后，势头可能会放慢，直到社会达成广泛共识，即可以安全地恢复正常活动为止。