轻工行业2020年中期投资策略报告:需求复苏如期而至,工程渠道快速发展,给予“增持”评级
2020-06-08 14:32:17
来源:
格隆汇
机构:国泰君安
评级:增持
投资要点
01、具板块——竣工改善,精装红利,工程市场迎发展机遇
基建预期加码叠加部分省份地产政策放松,地产后周期行业有望受益;随着竣工数据改善叠加精装市场红利,工程市场将迎来快速发展,市场份额逐步向龙头集中。疫情对家具行业影响正在逐步减小,随着刚需逐步释放,行业有望重拾增长预期。
推荐标的:帝欧家居、坚朗五金、欧派家居、志邦家居、尚品宅配、顾家家居
02、消费轻工板块——消费日趋品质化,办公集采迎来政策红利期
随着采购品类扩张需求的不断释放,办公集采正从标准化产品向非标采购及服务方向延展,其中消耗类办公物资、资产类办公物资、MRO标准产品等占比较高,市场规模的扩张主要来自于采购品类的增加,龙头企业优势将逐步凸显。
推荐标的:晨光文具、齐心集团
03、造纸板块——木浆系盈利水平保持高位,废纸系原材料供给收紧,需求恢复仍需宏观支持
疫情期间行业中小厂商短时间内无法复工,原料和成品库存不足以支撑较长时间,龙头企业在生产能力、融资条件、原料获取、库存等方面优势显著,防疫方面准备更为充分,可较早复工以减轻疫情对生产影响并抢占更高市场份额,行业集中度有望提升。
推荐标的:恒安国际、太阳纸业、中顺洁柔
04、包装印刷板块——下游需求细分板块各有差异,集中度提升支撑长期增长
消费升级促使中高端类产品纸包装需求仍维持旺盛,各包装龙头公司在持续巩固主业的同时,近几年也持续加大下游客户和产品品类拓展延伸。在总体需求受全球经济影响而承压的背景下,建议优选具有优质产品结构和客户构成的细分行业龙头公司。
推荐标的:奥瑞金、裕同科技
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