机构：广发证券

　　评级：买入

　　核心观点：基本金属持续涨价，锂钴需求预期改善。本周全球经济复苏预期提升，带动基本金属价格持续全面上涨，短期内受成本支撑和需求预期修复，价格将保持上行趋势；美联储的扩表效应仍长期存在，叠加美国抗议活动和国际贸易担忧带来的不确定性，金价将维持高位；海外新能源汽车i政策催化下，锂钴需求端预期改善；复工带动需求恢复，稀土价格上涨；海外钼矿持续流入，钼价受成本支撑维稳。建议关注：紫金矿业、l江西铜业、云铝股份、山东黄金、银泰黄金、中金黄金、华友钴业、赣锋锂业、宝钛股份、钢研高纳、金钼股份等。

　　基本金属：复工带动需求，基本金属价格持续上行。据Wind，本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格较上周变化为2.85%、1.72%、6.20%、4.48%、3.15%、4.53%。本周全球经济复苏对市场的乐观情绪成为主涨。短期内基本金属价格将得到成本端的强力支撑，导，对冲政治因素带来的风险及担忧，带动基本金属价格持续全面上且随着海外逐步复工，需求预期逐渐好转，叠加各国经济刺激措施提振市场信心，将带动基本金属价格趋势上行。建议关注：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、驰宏锌锗等。

　　贵金属：美国非农就业数据超预期，金价回调。据Wind，本周美元指数跌1.35%至96.94，COMEX黄金跌3.13%至1688.5元/盎司。本周美国公布5月非农就业数据超预期改善，提振投资者对全球经济复苏的预期，降低对避险资产的需求，但美联储的持续扩表带来的效应仍期存在，叠加美国抗议活动和国际贸易担忧情绪升温带来的不确定性增加，提振金价。建议关注：银泰黄金、山东黄金、赤峰黄金、中金金、紫金矿业等。

　　小金属：稀土价格上涨；锂钴需求预期改善。据Wind，本周电池级碳酸锂下跌1.96%至42500元/吨，MB钴价上涨0.13%至14.90美元/磅；轻稀土价格涨1.48%至27.35万元/吨，需求提升带动稀土价格上涨。锂市场供需错配，但受成本支撑逐步筑底；钴供应偏紧，受补库需求支撑价格，南非钴原料预计下两周到货，缓解供给担忧。锂钴需求端期修复的机会。建议关注：华友钴业、赣锋锂业、金钼股份。的预期将在海外新能源汽车市场预期的带动下逐步好转，带来一波预预期修复的机会，建议关注：华友钴业、赣锋锂业、金钼股份。

　　金属材料：中美贸易关系不确定性下的自主可控新材料。疫情影响下全球产业链或面临重塑，叠加中美贸易关系不确定性的预期再次增加，自主可控新材料的国产替代进程或加快，将推动芯片材料行业的发展。建议关注：芯片材料（云南锗业等）、航空材料（宝钛股份、钢研高纳）。

　　风险提示：疫情继续扩散导致金属价格下跌；贸易壁垒升级的风险。