智通财经APP获悉，摩根大通定量策略师Nikolas Panigirtzoglou发表报告称，对美国股市来说，再没有比另一场经济震动(比如新一轮封锁措施)更好的消息了，因为更多经济阵痛意味着更多的美联储干预，尤其是在国会陷入额外财政刺激僵局的情况下。

　　Panigirtzoglou表示：“尽管在短期内产生了负面影响，但重新出现的经济封锁以及由此导致的增长疲软，可能会推动更多的量化宽松政策，创造更多的流动性，从而在中长期内提振风险资产上涨。”

　　Panigirtzoglou还表示，经济越糟糕，风险资产表现越好，因为美国私营部门金融资产规模已达到GDP的6.2倍创历史新高，美联储别无选择，只能介入市场并继续推高股价。

　　另外，美国家庭净资产(主要是金融资产)与GDP的比值也创新高。

　　在疫苗的推动下，不确定性从美国大选前的极高水平持续下降。不确定性的下降趋势有望持续至2021年。随着时间的推移，预防性储蓄的需求减少。

　　Panigirtzoglou认为，这“意味着，到明年为止，作为量化宽松和信贷创造功能而注入的流动性，将有更大一部分被配置到股票等收益率更高的非现金资产中。”

　　尽管美联储在2020年注入的数万亿流动性中，有相当一部分最终流入各种现金等价物中。其中，最明显的是货币市场基金，该基金在大范围的封锁后激增1万亿美元以上。

　　但随着形势正常化，以及更多流动性从现金等价物转向风险资产，过剩的流动性叠加股市上行势头，将导致美股股价飙升。