文/万永强(智通财经研究中心总监)

　　隔夜美股创下了2016年以来最差新年开局表现，标普500指数跌幅为近10周来最大。不过港股并没有受到影响，顺势低开后再度走出了昨日的翻版走势，成交量再度放大，达到了2150.3亿，突破了两千亿大关，显示有资金在踊跃入市。截至收盘，恒指报27649.9点，涨0.64%。

　　昨日提到的几大上涨逻辑明显得到了市场的认同，走独立行情的趋势已经愈发明显，即便是美股走弱都难以撼动。弄不好，接下来的趋势是形成跷跷板效应都是有可能的。美元的弱势格局加上公共卫生事件只会加剧外资对中国资本的青睐，这将成为2021年的大趋势。

　　而今天对行情的助推力还来源于另外一则消息：纽约证交所表示，不再计划让中国电信巨头摘牌。这件事，实际上本来影响就不大，因为三家公司ADR占总股本比例分别为约2%、1%和0.57%，本来在美股市场就不受待见，股价也特别低，存在的意义都不大，还不如安排ADR转换为H股在港交所交易。纽交所估计也看到摘牌意义不大，反而自身搞出一堆问题，因此紧急刹车。

　　不管怎样，这个消息出尽之后，反而就带来了机会。中国运营商利润增速领跑全球，目前估值远低于历史中枢和全球平均水平，可以看出，这两天三大个股均有巨资在底部抄底，中国联通(00762)、中国电信(00728)、中国移动(00941)均出现强劲上涨。其中中国移动(00941)这两天放出了170亿的巨量，直接奠定了底部的基础。通信类个股未来的机遇主要在5G方面，联动的品种主要是中兴通讯(00763)，公司公告发行股份购买资产并募集配套资金申请获得中国证监会批准，一旦获得资金支持，未来的业务会更加顺畅一些。

　　电信巨头启动的意义，还在于激活了相关的中字头个股，如中国铁塔(00788)、中国中车(01766)、中国中铁(00390)、中国中冶(01618)等。这其中能持续走强的品种必须要结合业绩，如中国中车(01766)，市场预计2020年业绩将超预期。而且近期签订7项合同，涉资约222.6亿元。再结合中欧投资协定，一带一路的延伸，这类品种还是有一定的想象空间。中字头个股的全面活跃，对于恒指的稳定也起到关键作用。

　　在公共卫生事件的发复发酵之下，顺周期这条线并不顺畅，但拉长周期来看，美元的贬值趋势不改的前提下，这个板块依然值得关注。只是眼下，市场的兴奋点显然还是在大消费这条线。昨日提到的市场龙头农夫山泉(09633)继续往上拓展空间，这个旗帜领衔之下，相关品种就继续嗨起来，1月金股的蓝月亮集团(06993)也是紧紧跟随，九毛九(09922)、周黑鸭(01458)、华润啤酒(00291)、颐海国际(01579)等等继续走趋势。

　　另外提到的景气度高的海运类的1月金股太平洋航运(02343)大涨6.49%，云计算的伟仕佳杰(00856)也是顺利破顶，军工材料的光启科学(00439)大涨8.06%，只要逻辑顺畅，市场就会追捧。

　　从大消费今天衍生出来的乳制品表现更加突出，下半年开始，因为白奶类产品需求增加、酸奶和乳饮料产品需求逐步恢复，生鲜乳呈现持续供不应求、价格涨幅超预期。目前生鲜乳价格已经从7月初的3.59元/公斤上涨至12月初的4.09元/公斤，涨幅13.93%，明显超市场大个位数的预期。预计明年生鲜乳总体仍将保持上涨。从比价效应来看，乳业类个股相对是处于低估状态。龙头品种蒙牛乳业(02319)、中国飞鹤(06186)，另外就是具备奶源优势的中国圣牧(01432)。

　　还有就是猪肉概念的万洲国际(00288)，截至1月3日，猪价已连续上涨13天，全国外三元生猪均价达到了36.58元/公斤，与12月22日的33.84元/公斤相比，涨幅达8.1%。

　　汽车类除了逻辑顺畅的比亚迪(01211)继续上涨外，其它品种受到特斯拉降价影响，今天出现了较大调整，如长城汽车(02333)，因为本身涨幅也过大。

　　地产类也是总体受到压制，未来将出现分化，财务状况好基本面优秀的的品种如绿城中国(03900)依然上涨11.03%。

　　个股方面：近期香港交易所(00388)表现凶悍，据报道，哔哩哔哩可能将于本周末或下周初申请在港上市，拟筹资超20亿美金。另据报道，滴滴计划于2021年赴港IPO，估值600-800亿美元。行情向好，上市企业开始变得积极，都想在好的市道多融点资，这给香港交易所这个品种持续带来利好催化。

　　在大盘持续的上涨过程中，个股的分化也不可避免，资金更加集中在头部个股及基本面改善的低估品种当中，没有逻辑支撑的继续沉沦。