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　　Telenor 驱动巴基斯坦移动资金交易

　　对话Telenor小额信贷银行无网点银行业务负责人Khurram Malik

　　为何巴基斯坦的金融普惠性在全球范围内处于最低水平(只有1/5的成年人拥有银行帐户)?

　　在巴基斯坦，没有银行帐户的人口估计有1亿成年人，其中大多数是女性。根据巴基斯坦国家银行的《获得金融服务调查》(2015年)，正式开户的个人(拥有交易账户，传统账户或移动货币账户的人)占成年人口的23%。最近，世界银行(World Bank)的Findex数据库估算出，2017年巴基斯坦拥有经济收入的人口占巴基斯坦成年人的21%。

　　妇女占巴基斯坦成年人口的一半，尤其是在农村地区(巴基斯坦农村人口中约60%居住在农村地区)，其社会文化环境阻碍了妇女进入经济圈。妇女的金融普惠人数极低，不足5%，而该地区的平均值为37%，这恰好证明了这一点。

　　目前该国普遍缺乏金融知识方面的金融知识和技能。人民缺乏采取有效和负责任的决定以及适当利用财务资源的信心，现金依赖程度是世界上最高的国家之一。

　　Telenor银行对巴基斯坦的金融普惠发挥了什么作用?

　　世界银行的主要战略举措主要针对增加全国移动帐户(MA)用户的数量，提供了各种用例，如汇款，账单支付设施，通话时间充值和支付解决方案。这些产品使我们能够迎合一个庞大的细分市场，否则该细分市场就地域而言是有限的，并且无法获得正式的金融服务。Telenor小额信贷银行(TMB)拥有全国最大的BVS(生物识别验证系统)支持的零售网络，拥有超过130,000个零售商，已能够为2500万以上的客户提供金融服务。

　　世行通过2018年二维码的商业发布实现了一个重要的里程碑。到2018年12月，启用QR代码的地点遍布巴基斯坦各地，共有17,000多家商户。这是帮助促进支付业务的主要组成部分，这是巴基斯坦增长最快的服务之一。随着近85%的在线支付交易是通过货到付款(COD)进行的，QR码将成为数字化现金支付并减少与货到付款(COD)付款方式相关的高现金流量成本的最佳机制之一。

　　由TMB的移动帐户平台Easypaisa推出的数字借贷也获得了极大的关注，自推出以来，其指数级增长超过了2,000%，到2019年9月已发放了超过100万笔贷款。这是南亚地区首创的服务，Easypaisa数字纳米贷款为使用成本效益型数字流程没有正式财务记录的微型中小企业提供了无担保的小额短期贷款。贷款会在五分钟内获得批准，并分配到申请人的移动帐户中。Easypaisa最近还推出了“零售商现金预支”产品，该产品向零售商提供借贷解决方案，以便利他们的业务需求，并为他们提供发展业务的机会。

　　TMB拥有许多行业首创的举措，其中最新，最重要的是市场上第一个基于区块链的跨境汇款服务。该服务与马来西亚Easypaisa合作伙伴Valyou合作推出，由蚂蚁金服运营的在线支付平台支付宝开发的行业领先的区块链技术提供支持。通过这项服务，巴基斯坦的受益人可以通过区块链技术通过实时响应在几秒钟内直接在其Easypaisa移动帐户中接收汇款。除了成本优化和安全性元素外，区块链钱包还旨在促进整个用户旅程;客户从其移动帐户中收到了汇出的金额，这些客户可以轻松地从遍布巴基斯坦的7万多家零售商的网络中提取这些资金。

　　为了使国家金融普惠战略(NFIS)和金融普惠计划(FIP)所设想的没有银行账户和资金不足的银行进入金融服务领域，Easypaisa与巴基斯坦小额信贷网络(PMN)紧密合作。此次合作旨在通过数字服务平台(DSP)将巴基斯坦的小额信贷行业数字化，这将增加客户的可及性，并通过可用的分销渠道提高效率。该项目有望帮助小额信贷部门实现其目标，到2020年扩大到1000万借款人，5000万存款帐户和1100万保险客户，这将极大地帮助扩大金融服务对巴基斯坦银行贫困人口的影响。

　　身份验证问题通常是财务包容性的主要障碍。您如何克服这一挑战?

　　银行有一个无缝的注册流程，该流程仅要求用户在其国民身份证上链接一个有效的手机号码;无需进行任何物理验证或访问销售点即可操作MA。Easypaisa拥有广泛的BVS，使零售商网络能够满足中央银行提出的严格的KYC要求，并且采取了各种操作措施来减少欺诈的可能性。

　　在几个非洲市场中，基于移动电话的金融普惠性一直处于为无银行账户提供银行服务的最前沿。您在这方面的经验如何?您是否预见了巴基斯坦基于移动设备的帐户(例如移动货币)的进一步发展?移动货币增长的障碍是什么?

　　Findex的最新统计数据表明，巴基斯坦金融帐户的所有权(包括那些拥有商业银行，小额信贷机构和移动货币帐户的金融帐户)已上升至成年人口的21%，而2011年为10%。尽管增长缓慢，但帐户的增加采纳是巴基斯坦的希望之光，很大程度上是通过利用技术来建立先进的包容性金融解决方案而实现的。

　　几年前，巴基斯坦的金融服务业处于一种病态，有超过1亿巴基斯坦成年人(占世界未银行人口的5%)缺乏正式的银行帐户。人口最贫困的人群受到的打击最严重，因为在传统银行开设账户非常复杂且充满麻烦。繁琐的文书工作以及与最近金融机构的距离仍然是开设正式金融帐户的主要障碍。

　　诸如Easypaisa之类的无网点银行服务通过启用帐户开通以及仅通过基本手机进行汇款来解决了这些问题。该产品利用了巴基斯坦健康的电话密度(如今已达到76%的前景)，可以直接向用户的手机提供金融服务。在很短的时间内，Easypaisa零售商和特许经营网络遍布全国，每天为数百万的客户提供服务。

　　尽管该国的监管环境在很大程度上一直是有利的，但理事机构通过的某些法律先前已经影响了经济增长，其中包括对验证客户国家ID的禁止性要求，其中详细说明了导致客户出行过程中出现摩擦的要求以及对生物特征验证的要求( BVS)。Telenor小额信贷银行已采取积极措施，通过产品改进和与监管机构的持续互动以及旨在增强人们对移动货币产品信心的营销活动来解决这些问题。

　　从历史上看，移动货币行业一直专注于金字塔底层的客户，尽管最近出现了范式转变，将移动货币支付相关的用例推向了年轻的人群。巴基斯坦的年轻人口庞大，其中30岁以下的人口约占64%;通过使用返现营销策略和其他策略，这些群体也被称为早期采用者，Telenor小额信贷银行等机构正在为提高该国基于移动帐户的使用做出贡献。

　　监管制度对实现金融普惠的其他努力有多大支持?

　　巴基斯坦国家银行(SBP)-中央银行-是监管所有银行金融机构的监管者。SBP理解眼前的问题，并已采取若干步骤来增加财务包容性。

　　SBP于2008年引入了无网点银行法规，这是巴基斯坦“金融普惠计划”的一部分。这个想法是为数以千计的具有蜂窝订阅但没有银行账户的人提供金融系统的切入点。此外，与以银行分支机构形式进行的实体投资相比，扩展移动金融服务对于扩大覆盖范围具有成本效益。2015年，以国家金融普惠战略(NFIS)的形式出现了详细的政策蓝图。该战略的目标是到2020年使拥有交易账户的成年人比例达到50%，并将拥有交易账户的女性比例提高到25%。现任政府接管了接力棒，并于2018年修订了该策略，并将其称为“增强型” NFIS。与2015年的NFIS不同，最新版本明确规定了到2023年拥有6500万个数字帐户的目标。

　　SBP最近采取了一些措施来增强金融普惠性，包括扩大金融领域之外的移动货币许可范围(像Careem这样的参与者(领先的打车服务)现在正在提供钱包)，以及推出了Asaan移动帐户(AMA)计划，该计划允许任何拥有基本手机的人都可以随时随地通过USSD代码或字符串快速开设数字交易帐户。

　　您一直是政府福利数字化支付的开拓者：请向我们介绍这项工作。您接下来打算扩大支付工资的计划(例如孟加拉国的纺织工人)?

　　联邦政府的BISP福利计划旨在为大约600万受益人提供财政支持，每年拨付1300亿巴基斯坦卢比(8400万美元)。

　　最初，赠款数额是通过巴基斯坦邮政支付的，现金信封被实际交给了受益人。这导致了挪用和现金处理问题;这也给发行代理人带来了安全隐患。后来，该机制转变为基于卡的付款，该卡已在巴基斯坦各地的ATM上使用。然而，挑战仍然存在。无法确保赠款是否到达其合法接收者。

　　为了解决确保赠款的合法所有者获得款项的问题，BISP配备了基于生物计量的验证系统(BVS)的现金提取解决方案的移动银行运营商。BVS系统的实施使付款更加安全，并大大减少了过去通过传统的现金提款和分配方法提出的投诉数量。今天通过Telenor小额信贷银行/ Easypaisa渠道提供服务的收件人总数约为120万。

　　TMB的未来志向集中在MA的采用上，巴基斯坦的员工总数达到4,000万，其中60%集中在大城市，为MA的采用和发展提供了巨大的潜力。TMB将通过与雇主接触并通过常规的营销策略来吸引客户，来实现工资支出的目标。

　　与ANTFinancial(蚂蚁金服)的合作关系如何为您提供帮助?与他们合作以来发生了什么变化?

　　Telenor集团与蚂蚁金服之间的战略合作关系将TMB的知识和在当地的市场占有率与2500万以上的客户相结合，并将蚂蚁金服在全球最大的数字支付平台支付宝中的技术与其他金融服务相结合，将移动支付和包容性金融服务带入巴基斯坦的个人以及小型和微型企业。

　　随着蚂蚁金服(Ant Financial)作为股东的加入，TMB将有机会借鉴蚂蚁金服在中国和其他国家建立的成功的支付生态系统开发模型。蚂蚁金服的注资，知识和技术转让推动了TMB移动账户交易活跃基础在2018年和2019年的增长。

　　展望未来，蚂蚁金服的先进技术将用于支持用户群的增长，并通过改善客户旅程并引入有益的用例来提高活动率，从而更好地为客户提供服务。

　　移动货币借贷和储蓄：来自尼日利亚的产品经验

　　OneFi创始人兼首席执行官Chijioke Dozie和PiggyVest创始人兼首席运营官Odunayo Eweniy访谈

　　您能谈谈OneFi公司和Carbon品牌吗?您要在尼日利亚解决的问题是什么?

　　Chijioke：我们于2012年启动OneFi，我们的论点过去是，现在仍然是，由于高昂的传统成本，非洲大部分地区的银行业务都中断了。

　　银行通常专注于物理基础设施。他们拥有昂贵且僵化的技术平台。由于银行已经习惯于投资国库券，但实际上并未履行其传统的向客户提供信贷的功能，因此存在严重的客户错位。

　　我们看到差距很大。当时在尼日利亚，零售贷款占GDP的比例仅为6%，而南非(72%)和肯尼亚(30%)要高得多。因此，尼日利亚存在一个供不应求的巨大信贷市场，这就是为什么我们决定冒险尝试的原因。

　　我们最初是作为离线贷方，然后进入数字借贷。

　　Odun，可以向我们介绍一下有关PiggyVest的起源，起源的故事吗?

　　Odunayo：好的，就像Chijioke一样，我们看到的差距是千禧一代习惯和现有银行基础设施之间的差距，我们的故事很简单。

　　我们看到尼日利亚的年轻人使用实际的木箱来补充储蓄，而不是使用他们的银行帐户，尽管他们每个人平均至少有两个银行帐户。我们意识到人们之间存在着一种储蓄缺口，人们正在用不可持续的手段来填补这些缺口，例如摆在家里的实际木箱。这就是为什么我们创建了PiggyVest(之前称为Piggybank)的原因。

　　我们创建它的目的是帮助发现自己的银行账户不足以储蓄的年轻人，这是一种可支配，负担得起且可持续的，有纪律的储蓄方式，以便他们能够履行职责。

　　由于尼日利亚的信贷基础设施太松懈，这正是Carbon本质上试图解决的问题，因此大多数人几乎都必须为自己的所有责任储蓄，例如租房或买车。所有这些都是以现金，批量和预付款方式完成的。这意味着人们需要存钱，而他们的银行账户无法解决这个问题。这就是我们启动Piggybank的原因。

　　Chijioke，您说过您开始离线，然后又上网了，那么请问我们这段历史吗?发行如何运作?今天主要是移动分布式产品吗?您还能向我们介绍您的典型客户吗?

　　Chijioke：好的。2012年开始时，我们有一个使用代理的离线模型。我们有代理商去办公室和房屋，每天出售贷款。我们所拥有的只是一个简单的申请表，其中要求他们住在哪里，在哪里工作以及需要多少东西。我们通常只关注受薪员工，我们有72小时的周转时间。

　　该模型的挑战在于它的伸缩性不是很好。我们仍在与财力雄厚，分布更广泛，客户覆盖面更广的银行竞争。在2016年，我们过渡到了数字应用程序，因此客户必须在Android手机上下载智能手机应用程序。

　　由于尼日利亚身份法的变化，每个拥有银行帐户的人都需要一个银行验证码-可能类似于社会保障唯一标识符。每个人都需要拥有该文件，并且我们可以访问该数据库，因此我们能够远程验证人员。因此，我们能够验证客户24/7。

　　客户基本上可以下载该应用程序，申请$ 1到$ 3,000之间的任何金额，我们将检查其信用局的历史记录并检查其身份。在客户的许可下，我们还可以访问电话上的财务交易，联系人信息，通话习惯以及位置数据等信息。我们将获取所有这些信息并将其插入我们的算法中，然后在五分钟内得出一个决定并将贷款分散到他们的帐户中。

　　当我们开始时，我们每天要进行约50笔贷款。现在，我们每天处理大约9,000至10,000个贷款申请。我们已向客户发放了5,000笔有效贷款。我们每月的支出约为900万美元。我们的平均贷款额约为80美元，平均任期为三个月。

　　我认为我们的最佳选择是22-40岁的客户。我们有70%的客户是男性，这是我们正在努力解决的问题，我们15%的贷款在拉各斯，而50%的贷款用于商业。我们客户的平均月收入约为100,000 NGN($ 275)。

　　Odun，您能为我们提供有关PiggyVest关键产品的更多详细信息吗?它是如何工作的?您如何分配它们?普通客户是什么样子，并尽可能多地获取KPI?

　　Odunayo：我们于2016年成立了Piggybank，现在称为PiggyVest。当我们开始时，我们知道我们将针对年轻人。我们的核心市场年龄在18到35岁之间。实际上，该受众群体约占该平台的65%，但我们也有其他受众群体在使用该平台。

　　更重要的是，我们提供的服务是储蓄和小额投资。我们从储蓄开始，我们意识到，如果人们每天，每周或每月将钱存入木箱，那么数字平台应该提供许多相同的目的，并且要尽可能简单。

　　最初，我们从帮助人们每天或每月储蓄开始。大约五个月后，我们有用户告诉我们不是每个人都得到薪水，也不是每个人的收入都是固定的。因此，我们为收入不规则的中小企业和企业主添加了一项功能。我们添加了另一个功能，使人们可以控制自己的储蓄，因此您只需登录到您的应用程序并存入所需的金额即可。

　　从那时起，我们创建了自己的国库交易或类似定期存款帐户的合约。如果您曾经使用过Piggybank生态系统，也可以进行投资。我们只需要10天的时间，您就可以投资低至1,000 NGN(约合3.50美元)的资金，您会预先获得自己的利息，联储债券一样，不同之处在于联储债券有点让人望而却步，因为如果您要向银行或一般资产经理咨询，则约为100,000 NGN。

　　为了防止贬值，我们已经从这两个储蓄钱包和投资变成了为我们的用户节省美元。在数字方面，我们目前在该平台上拥有约575,000个注册用户，其中约290,000是活跃用户。自2016年成立以来，我们已通过该平台节省了约9000万美元，并运营着资产管理模型。因此，我们目前管理的资产约为2300万美元，该平台的平均收益率为10%，我认为这是有机增长;我们为此感到非常自豪，但我们希望能够加速向前发展。

　　我们可以笼统地说一下尼日利亚吗?当您观察当今的整个金融市场时，如何评估我们在发展方面的地位?您是否期望在接下来的几年中看到银行渗透率有实质性增长?现有的大银行会推动它吗?

　　Chijioke：如果有机会，我想您肯定会看到活动的增加，即，向Carbon提供更多的银行服务，例如Carbon，PiggyVest等，实际上将会增长。

　　我认为监管者是我们所有人面临的挑战/风险之一。我们所有人都必须非常了解监管机构的行为。尽管银行在服务于更多客户方面引起了很大的反响，但鉴于他们的结构，我认为它们高度缺乏灵活性。如果您看看经营银行的人，其中大多数人都有公司背景。但是，要提高财务包容性，您需要具有零售背景并有与大众交流的经验的人。这就是电信公司和金融科技参与者进入的地方,我们没有银行偏见。

　　当您看到尼日利亚时，它与肯尼亚乃至加纳的移动货币市场更为不同，而肯尼亚甚至是加纳市场都大为不同。因此，我认为这归结为监管机构允许的范围。我认为没有想严重影响尼日利亚金融领域的金融科技公司或电信公司短缺。您肯定会看到更多活动。

　　您认为电信公司在支付或金融服务中的重要性如何?像你们这样的新的基于互联网的金融服务公司呢?从两到三年的角度来看，特别是着眼于客户数量或数量的增长，现实的上行空间是什么?

　　Chijioke：如果我回首2015年，问您可以从哪里获得贷款，他们也许会告诉您“银行”，但您可能不会得到。

　　但是，如果您在2019年提出要求，他们将列出一些银行，但可能会列出更多金融科技公司。因此，我认为情况正在发生变化。千禧一代醒来时说：“好吧，实际上，我不会在银行存钱。我想和PiggyVest，Carbon或其他财富管理机构一起储蓄。”

　　但是，这也取决于资金，因为银行仍然可以使用廉价的存款和资本。FinTech玩家和电信公司具有使用技术或脱机代理的技能和影响力。一些大型电信公司拥有50-60,000个代理商，可以销售通话时间，还可以与FinTech参与者合作。市场上已经有一些示例，您可以看到电信公司与FinTech的合作(例如，信用评分算法)。

　　在接下来的三年中，我认为个人很有可能会使用应用程序或其他非银行作为其主要帐户或钱包。我认为这是不可避免的。

　　我要读杰克·多尔西(Jack Dorsey)的一则文章，您可能已经看过《智二客》。他说，我引用“不幸的离开了大陆...现在，非洲将决定未来(尤其是比特币的!)。不知道在哪里，但我会在这里住了3-6个月的中期-2020。感谢我能体验一小部分。”显然杰克在尼日利亚。他为什么这么兴奋?

　　Chijioke：我认为我对非洲的看法有很多可能性。当我想到西方时，我想到的是美国或英国，而非洲却是一个非常年轻的人口。我认为我们愿意尝试新事物。一切都还没有完成。

　　例如，当人们谈论破坏时，与西方相比，非洲没有太多要破坏的事情。这是建立正确的事情。这与破坏无关。如果您是一名建筑商，并且想尝试新事物，以创造新的现实，那么我认为非洲是一个了不起的地方。

　　我认为杰克·多尔西(Jack Dorsey)的所作所为被认为是一种氛围。我的意思是，这并非没有挑战，但我认为存在很多可能性，而且我认为在其他许多国家，我刚开始时只做很少的工作就能做到。因此，我认为这对这个大陆来说是很棒的事情。

　　奥登(Odun)，您得到了我从杰克·多尔西(Jack Dorsey)向Chijioke宣读的同一句话的最后一句话。您认为这意味着什么?

　　Odunayo：是的。我们就像70%的年轻人一样。我们告诉我们的员工比其他人更快地采用技术。我使用“采用”一词是因为西方许多人已经熟悉这些技术。因此，我们必须在这里赶上来，年轻人为这项技术带来的便利让他们爱上了该技术。

　　尼日利亚是世界上最大的比特币国家之一。这充分说明了我们的政策，法规和经济挑战，但这就是我们在这里的原因。人们之所以喜欢比特币，是因为它实际上是一种价值存储，比目前的奈拉要好。如此众多的行业正倾向于使用该解决方案。

　　我们拥有大量的比特币，庞大的FinTech和庞大的建筑基础设施。西方国家的任何一位首席执行官都将能够指出，整个尼日利亚或非洲可能是下次使用其技术的最肥沃土壤。因为我们还很年轻，并且能够接受这项技术，并且对未来充满了渴望，并且渴望更好。我认为这就是杰克所见以及其他所有人最终所见。

　　数字货币：新前沿

　　在过去的几年中，人们对数字货币(也称为加密货币)的兴趣有所增加。尽管这最初是由比特币的流行引起的，但是更新的和经过修改的数字货币的出现导致该领域的好奇心进一步增加。尽管并不是所有的数字货币都可以解决金融普惠性问题，但是在某些途径中，此类货币可以起到弥合金融普惠性差距的重要作用。在本说明的附录II中，我们介绍了有关区块链和数字货币的一些基础知识。

　　BigTech推动财务包容性：向稳定币付款

　　在过去的几年中，大型技术公司成倍增长，而且在许多情况下(部分得益于强大的移动渗透率，尤其是在新兴市场和前沿市场中)，与银行及其分支机构的传统金融基础设施相比，现在的业务范围更大。

　　这些大技术公司已大力涉足支付领域，尤其是在移动普及率很高的地方，并有可能通过利用其庞大的用户群和网络效应迅速确立主导地位。汇款和跨境零售付款是其他准入条件。BigTech在中国的金融业务范围最为广泛，参与者提供货币市场基金，保险产品以及进行消费者贷款。

　　到目前为止，这些BigTech一直主要致力于为其庞大的用户群提供基本的金融服务，充当第三方提供商的分布式渠道。值得注意的是，根据BIS最近的一项研究(金融中的大技术：机遇与风险)，金融服务占大技术收入的11%，并且参与者在东南亚，东非和拉丁美洲不断扩大。显然，BigTech进入金融领域可以通过使用大数据/ AI来降低金融获取障碍，并可以降低交易成本。它们有助于弥合新兴市场和前沿市场的金融包容性差距。

　　国际清算银行的论文强调，尽管有上行空间，但大技术公司进入金融领域仍会带来新的风险。潜在的最大担忧是，鉴于BigTech经常倾向于收集海量数据，这会反竞争地使用数据，这可能导致价格歧视。其他反竞争做法可能包括产品捆绑销售和交叉补贴活动。

　　国际清算银行指出，为BigTech从事金融活动制定政策可能具有挑战性，因为它们需要更全面的方法，不仅包括金融监管，还包括竞争和数据隐私目标。但是，监管机构的目标应该是利用BigTech的加入所带来的收益，同时限制风险。国际清算银行建议，为了确保金融体系的健全性和更广泛的公共利益，监管机构需要对从事银行业务的BigTech进行适用于银行的相同法规。

　　我们认为，尽管金融领域的BigTech确实提供了金融普惠性的机会，但它们进入加密货币领域可能会对金融普惠性目标产生更广泛的影响。

　　备注：数字货币生态系统包括矿工(挖掘新的货币单位)，钱包(存储这些加密货币)和交易所(在其中交易这些加密货币)

　　根据国际清算银行(BIS)的研究，金融服务仅占BigTech收入的11%，目前主要专注于向庞大的用户群提供基本的金融服务。

　　国际清算银行建议，为了确保金融体系的健全性和更广泛的公共利益，监管机构需要使从事银行活动的BigTechs遵守适用于银行的相同法规。

　　工作中的稳定币：解决金融信托赤字波动缓冲

　　目前对这些传统数字货币的主要批评之一是这些资产的极不稳定特性，这限制了这些数字货币的实际使用。稳定币是基于区块链的数字货币，以基础资产的价值作为抵押。由于固定汇率，稳定币不受价格的极大波动，否则就阻碍了主流应用基于加密货币协议构建的应用程序。

　　备注：稳定币是基于区块链的数字货币，以基础资产的价值作为抵押，因此不受价格剧烈波动的影响

　　稳定币也不同于分散式加密货币，在分散式加密货币中，没有哪个中央机构有权或无权控制流程的操作或结果。分散式网络依靠一台计算机来完成该过程。相反，稳定币倾向于由一个基础支持，并以集中模式工作。

　　此外，分散式加密货币没有中央存储库，在服务器崩溃或用户放错私钥的情况下，该中央存储库可以清除所有资产。具有相等或更多资产基础的抵押稳定币不是这种情况。

　　大致上有四种开发稳定币的方法-如下所示：

　　最常见的抵押稳定币是与法定货币(例如美元，欧元或英镑)相关的抵押品。这些稳定币在中央发行人持有法定货币时创建，并在收到法定资产时销毁。这有望使交易安全，快速和安全，并且可以每天使用。

　　备注：

　　稳定币是集中式加密货币。分散式加密货币没有中央存储库，在服务器崩溃或用户放错私钥的情况下，该中央存储库可以清除所有资产。

　　稳定币可以通过法定抵押，资产抵押，加密抵押或算法管理。

　　资产支持的稳定币是与实物资产/商品价格挂钩的数字货币。加密抵押的稳定币使用加密资产作为抵押，以消除价格波动。非抵押稳定币使用算法控制的方法来控制稳定币的供应，以确保其价值保持稳定。

　　(优劣势分析)

　　稳定币用例–财务包容性角度

　　如前所述，对银行系统的信任仍然是人们选择不使用银行服务的主要原因之一。在全球范围内，约有10%的无银行人口将“信任”视为将其来之不易的储蓄存入银行系统的主要缺失因素。

　　仔细观察下面的图77，我们看到导致这种信任赤字的市场包括拉美市场(智利，秘鲁，阿根廷和墨西哥)和俄罗斯。显然，在大多数这些市场中，高通货膨胀率和/或最近的货币波动是造成这种信任赤字的催化剂。稳定币的价值通常与基础资产挂钩-主要是DM货币或黄金/类似货币，与某些市场中的本地货币相比，它更“稳定”

　　备注：在通货膨胀率和外汇波动高的市场中，没有银行存款的成年人援引对金融机构缺乏信任来持有他们的辛苦积蓄。参见图77

　　尽管稳定币及其用途不断发展，但在这一点上，我们在以下广泛领域中看到了稳定币的其他用例。

　　(其他用例)

　　BigTechs可以利用他们的影响力来解决财务包容性问题?

　　在Facebook和天秤座数字支付系统上的采访第1名：Facebook，Libra和稳定币

　　在2019年6月宣布Libra项目后，我们就当时的新生项目进行了讨论。演讲嘉宾包括：Henri Arslanian(普华永道香港，亚洲金融科技和加密领导者)，RamaniRamachandran(ZPX的联合创始人兼首席执行官)和SimonTaylor(11：FS的联合创始人兼区块链负责人)。

　　以下是问答环节中与金融普惠性辩论相关的一些关键摘录。

　　今天，Libra数字货币可以帮助解决哪些有意义的数字支付问题?

　　Henri：我相信Libra正在着手解决数字支付的发展，这不仅涉及金融普惠性，还包括使支付民主化。我更喜欢从三个方面来研究这个问题：短期，中期和长期问题。

　　在短期内，会有汇款和付款。在国家一级，单独(内部)考察澳大利亚或美国等市场，付款不是大问题。这显然是一个跨境问题。据《经济学人》报道，在平均的跨境交易中，费用占典型交易的5%。显然，随着您进入更多新兴市场，问题变得更加严重。

　　实际上，根据世界银行的《移民和汇款概况》，南撒哈拉以南非洲地区的平均汇款成本可能高达19%，坦率地说，在2019年这有点荒谬。好在像Libra这样的平台有机会解决这个问题，并有可能帮助那些支付最高费用的人，尤其是当这些人负担得起的费用最少时。是否有可能随着时间的推移会发展出各种用例?

　　Ram：Henri前面提到的汇款用例从宏观角度来看确实很有吸引力。仅仅将钱从A点转移到B点，全球平均成本在5-9%之间。这是一个令人信服的主张。尤其是印度，是美国和中东汇款的主要渠道，每年约有900亿美元。因此，汇款可能会距离Libra有些距离。我相信Libra在使用的方法是让Calibra充当钱包，传统的汇款公司可以在此基础上构建解决方案。

　　对于在不同地区之间旅行的旅行者来说，会成为更有趣的机会或垂头丧气的果实。例如，如果我在美国拥有信用卡并尝试在亚洲或欧洲使用，则需要支付大量费用。只是由于旧的卡收款人同业模型，这是不必要的摩擦。这可能是一个低落的果实。

　　根据Forrester Research，在美国境内，P2P支付约为12万亿美元。Venmo和Square Cash目前拥有约4000万用户。要给您4000万个数字，Facebook只需要将其已安装用户的2%转换为美国最大的数字钱包提供商即可。

　　备注：

　　Libra可以在国外使用信用卡代替，这会吸引大量的外汇交易。

　　为了使Facebook成为按客户群划分的美国最大的数字钱包提供商，它只需要转换其每月活跃用户群的2%(2.4b)

　　金融服务的一个重要元素是移动银行业务，它可以在此基础上覆盖整个金融科技手册的相当一部分。实际上是在此之上实现的。现在，您拥有1.7亿活跃用户，渗透率5%可使Calibra成为第七大活跃数字用户。

　　如果您看一下全球人数，每月活跃用户为24亿，那么这一数字的5%就可以接近Apple Pay的1.3亿。当您查看可以帮助增加该数字的合作伙伴网络时，这一点将变得更加有吸引力。例如，Uber可以为使用Libra进行的付款提供折扣;或Spotify可以为下载提供Libra积分。

　　一旦能够获得正确的模型，就可以轻松进行扩展-例如，Libra可以进行扩展以提供一整套金融服务，例如贷款，投资组合管理，和保险。这是数据和网络访问的完美结合。

　　Libra的其他应用可能在委内瑞拉和阿根廷等国家/地区。委内瑞拉政府拥有1200万个Facebook用户，只要委内瑞拉政府不审查对Libra的访问，便可以访问Libra。可以说，天秤座可能比玻利瓦尔更稳定地保存价值。

　　金融包容性角度如何，即协助没有银行或资金不足的人呢?为什么我们需要稳定的硬币?如果Facebook或其他大型平台公司想要这样做，为什么不选择法定货币呢?为什么要加密?

　　Ramani：如果您看一下Facebook的用户群，目前他们中有85%拥有智能手机，这远远超过可以访问银行帐户的人数。回答您的问题，为什么Facebook或其他大型平台公司应使用此特定方法而不使用现有设置。就金融机构而言，正在发生许多增量演变。政府在印度，非洲或东南亚等地区的政府本身，比尔和梅琳达·盖茨基金会等组织的参与，也推动了金融普惠举措。它们从根本上来说都是增量的。

　　像Libra硬币那样跨越边界并可以访问其所拥有的数据级别的东西，在根本上是不同的。另一个重要的事情是，Facebook可以访问许多用户信息，包括财务行为。实际上，政府抵制其中许多努力的一大卷土重来与它们如何追踪货币的流动有关。他们如何了解有关实际上正在使用此网络的某人的所有信息?这就是使政府在控制金融包容性或直接转移方面拥有很多控制权的原因。

　　访谈2：Libra对货币交易新兴市场有利还是不利?

　　8月下旬，我们与FinConnecta的创始人兼首席执行官Jorge Ruiz以及Blockchain和Cryto分析师Michael Kimani举行了电话会议，以进一步探讨有关Libra和Stablecoins的动态。在这次电话会议中，我们着重于他们认为天秤座对新兴市场是好是坏。

　　以下是问答环节与金融普惠性辩论相关的一些主要摘录。

　　您如何看待监管机构或政策制定者对天秤座公告的反应?我们知道美国的一些反应。肯尼亚或其他主要非洲市场的反应是什么?

　　Michael：根据我的观察，这种情况没有美国那么激烈。只有几个中央银行对天秤座项目发表了评论。

　　备注：

　　Libra可以扩展并提供整套金融服务，例如贷款，投资组合管理和保险

　　Facebook约有85%的用户群使用智能手机，这远远超过可以直接访问银行帐户的人数

　　但是，它与过去收到的像比特币这样的加密货币反应没有什么不同。例如，在肯尼亚和尼日利亚，我们已经有一些公司在使用加密货币和相关技术来探索可能的用例(例如BitPesa)。自2014年以来，该生态系统实际上已经增长了很多。因此，我认为天秤座的硬币并没有令人感到震惊，因为我们已经有加密货币产品。

　　Facebook和/或天秤座协会推动的最大用例之一是金融普惠。豪尔赫，您如何从拉丁美洲的角度看待金融普惠性?

　　豪尔赫：是的，我的意思是从拉丁美洲和全球的角度来看，当今世界上有四分之一的人口无法获得金融产品，对吗?为什么这么重要，因为对于该协会的28个成员中的任何一个以及即将到来的新成员而言，这意味着无法购买产品，无法出售产品的客户，并且根据他们所从事的行业的不同，没有银行账户的客户就不会出现在经济中。

　　这很重要，这不仅是因为个人无法获得适当的金融服务，而且还因为经济无法从四分之一的人口中受益。我们可以纳入金融体系的数量越多，全球经济受益的可能性就越大。这是Facebook和该协会的其他27名成员推动金融普惠的原因之一。

　　当然这很好，因为每个人都有权使用相同类型的服务。同时，它还帮助公司和经济增长并提高效率。

　　Michael，您认为这是为了拯救新兴市场/非洲的西方公关机构(无论是瑞士的基金会还是美国的公司)?这里有真正的用例吗?

　　Michael：我们已经看到Safaricom和M-Pesa等公司使用过这条生产线，这是这里最大的生产线之一，并且行之有效。我并不惊讶Facebook也使用了它。问题是他们是否真的可以做到这一点。是否有可以到达没有银行账户的先例?

　　如果您看一下Libra协会的成员，就会发现有些组织已经在某些市场中从事此类项目。我认为他们可以通过合作伙伴实现财务包容，因为我们有超过1100万WhatsApp用户，其中一些人可能在农业中心，而其中一些人是博达博达(自行车叫车服务)骑手。如果您查看Facebook在每个市场中寻找的合作伙伴，则可能会出现一些有趣的用例。

　　例如，数字贷方塔拉(Tala)已经在谈论可能与Facebook合作，使用他们在肯尼亚人的某些社交媒体资料进行借贷并将其用于信用评级。我认为，如果Facebook与合适的合作伙伴合作并对他们选择的合作伙伴具有战略性，他们可以实现部分增长。

　　撒哈拉以南非洲现在有整个市场。肯尼亚和东非在数字和智能手机普及率方面处于领先地位。但是，新兴市场正在兴起，例如刚果民主共和国和中非其他国家，那里将会有年轻人通过KaiOS等20美元的智能手机进入数字经济。Facebook可能是市场上第一家数字贷方像刚果民主共和国，潜力很大。但我将看看它们如何真正将这种潜力带到实施中

　　访谈3：Libra–发生条件?时机?方式?

　　10月，我们与Simon Taylor(11：FS的联合创始人兼区块链负责人)和Ajit Tripathi(Asango.io的创始人)举行了电话会议，讨论了天秤座周围的动态，例如–Libra会以何种形式发射?如何改变金融服务，互联网和公共政策的世界?以下是与辩论有关的问答环节的一些主要摘录。

　　Libra基金会的规模比我们几个月前的预期要小。到底是怎么回事?Libra会顺利运作吗?

　　Simon：我认为这是每个人心目中的杀手级问题。Facebook(而不是Libra协会)仍然声明Libra将在2020年中推出，但是今天存在很多歧义。当Libra于2019年6月18日首次成立时，许多知名组织的确脱颖而出。有些公司(例如Visa，Stripe，eBay，PayPal)现在拒绝加入Libra协会，我们知道这是在日内瓦注册的非营利组织。但是这确实使一些非常有趣的公司仍留在Libra协会中。您有沃达丰，Spotify，Uber;所有这些都是拥有大量用户的大公司。我认为天秤座会发射，但我不知道它是否会在2020年发射。我想起了经典的名言：“人们倾向于夸大变革的步伐而低估了影响。”Libra的影响是惊人的，但是Libra的架构一直在变化–他们三个月前宣布的变化。

　　Ajit：我认为Libra至少会在某个时候推出技术。如果您看看Libra背后的工程学原理，它非常强大。但是我认为它不会以Libra最初计划的形式启动，即这种全球储备货币和稳定币，可用于个人和机构的零售和批发付款。我认为这背后有一个非常崇高的愿景。

　　现在，国际清算银行已经发表了关于使用这种货币的潜在宏观经济影响的详尽讨论，它确实在工作中投入了努力。尽管我同意Simon的看法，该财团中仍然有许多大型公司，但我看不到任何对运营金融服务了解甚多的人。可能有一些相反的例子，但实际上对全球支付/基础架构至关重要的每个人似乎都已离开。现在，他们能回来吗?可能是。但是我预计发射的规模会小得多。Libra仍然会有一定程度的吸引力，吸引着不同的国家，中央银行和政府。在Libra设法成功吸引他们的范围内，它们可能会在这些国家/地区推出。

　　如果这是另一家帮助Libra发展起来的大型平台公司(而非Facebook)，那么监管机构的反应将有何不同?

　　其次，如果它不是一家大型平台公司，而是另一家公司，那么如何处理Libra项目?政策将如何应对?

　　Ajit：我认为反应不会那么剧烈。通常，在涉及加密货币时，全球监管机构/政策制定者扮演了非常仁慈的角色。他们允许数字货币项目犯一些错误并不断发展。例如，英国监管机构对加密货币持非常仁慈的态度，尽管对系统风险和银行体系风险敞口仍然存在一些担忧。

　　实际上，比特币已经存在了11年，我们还没有看到这种失控反应。我们还发布了数百种加密货币，但都没有看到如此激烈的反应。我认为，如果只是像PayPal和Visa这样的公司创建支付网络，监管机构可能会将其视为支付问题和支付解决方案。但是，随着Facebook进入支付时代，再加上围绕身份，隐私和政治的所有担忧，我认为已经有了这种感知/需要快速行动并打破现状。

　　新兴市场中有许多没有银行账户的人，Libra的用例显而易见。但是，为什么在发达市场中我们需要新的“货币或付款”选项?您能详细说明一下吗?

　　Simon：为什么需要iPhone或汽车?有人可能会反对它的真正需求。世界上很少有最好的产品如此。作为人类，我们对未来将要购买的东西很难预测。

　　但是，如果我们从不同的角度看待它，它会获得什么社会影响?盖茨基金会进行了很多研究，这些研究表明，如果您能够使人们简单地获得储蓄并拥有自己的财产，那么您几乎可以在各个方面改善结果。

　　人们有能力建立自己的卫生设施;理清财务独立性和包容性是我们可以做的最重要的事情之一，它可以极大地改善发展中国家的人们的生活。

　　发达经济体中仍然会遇到很多摩擦，绝大多数情况下付款不是实时的。这造成了很多行政上的麻烦，以及大量的文书工作。

　　例如，假设您是Spotify，并且您经营一家企业财务部，接收消费者付款。然后，这些消费者会期望付款能够立即进行并可以立即退款。供应链或Spotify要求几乎实时付款。每个人都希望公司财务主管能够提供实时付款，但是像Visa这样的大型信用卡公司会在三天内付款给您。结果财务人员必须解决现金缺口。

　　另一方面是交易，这可以说是任何企业的最大成本之一。直到今天，我们使用的大部分支付基础设施还是建于1960年代和70年代。此外，我们今天使用的格式随1980年代的微带一起出现，随后是芯片卡，这以20年为增量移动。

　　如果您转向亚洲，看看超级应用程序的爆炸式增长，则只有当您拥有真正数字化的本地支付方式且成本大大降低时，这种变化才会发生。成功摆脱经济摩擦后，您可以提高GDP并减少对现金的依赖，这有许多附带的好处。

　　小额信贷：数额小，影响大

　　现代小额信贷的起源可以追溯到1976年，当时是经济学教授的一项研究项目，当时他正在研究向低收入农村孟加拉国特别是妇女提供贷款的方法。

　　虽然当今的小额信贷机构(MFI)推出了涵盖个人贷款，储蓄，保险和付款的多种产品，但它们的许多核心仍保留了团体贷款的内容。这种做法帮助克服了低收入客户在寻求信贷时面临的一些主要障碍，包括服务成本，缺乏单据，抵押品，正式工作或信贷历史，在某些情况下识字或计算能力有限。这些客户获得信贷可以使他们在企业中进行投资或使支出和消费平稳。

　　该行业由非政府组织，非银行金融机构，接受存款的小额信贷银行以及规模日益缩小的商业银行组成，它们将一部分贷款分配给服务不足的部门。独立的小额信贷机构可以通过客户存款(允许小额信贷机构接受存款)以及从银行，专业贷方或开发和多边机构的批发借款的组合来筹集资金。法规的变化范围很广，从印度对存款类型的限制，对保证金和贷款收益率的严格限制到许多非洲国家的宽松措施。在我们涵盖的大多数市场中，小额信贷机构已经证明非常成功，其增长和回报率超过了传统银行。

　　储蓄集团的财务包容性影响

　　美国国家科学院院刊(2017年3月)发表的一份报告试图确定储蓄群体对低收入和服务不足人群的生活的影响。

　　以储蓄为主导的小额信贷计划在发展中国家服务不足的农村社区中开展工作，以建立储蓄团体，然后将累积的储蓄相互贷出。非营利组织培训村民创建和领导这些团体。

　　该研究对三个国家(加纳，马拉维和乌干达)的储蓄主导的小额信贷计划进行了大规模的随机评估。评估通过评估其对金融服务使用，微型企业活动，收入，赋予女性权力，消费以及吸收能力的影响，为流行的发展干预措施对农村社区低收入家庭生活的影响提供了重要证据。震惊。

　　研究发现，促进这些基于社区的小额信贷团体可以改善家庭经营成果和增强妇女权能。但是，他们没有找到影响平均消费或其他生计的证据。

　　展望未来，小额信贷机构将面临新的挑战，因为关注度的提高和所投资资金的增加(包括来自全球SRI意识的投资界的投资)意味着更加激烈的竞争，而许多前沿和新兴市场中巨大的金融科技进步已使该行业受到移动领域的破坏 放债人和其他数字平台。随着政府寻求减少过度负债，民粹主义监管行动的风险依然存在，例如最近在斯里兰卡引入贷款上限，以及缅甸暂时暂停发放新的分支机构牌照。

　　我们认为，小额信贷机构在向服务欠缺的个人发放信贷和其他金融产品方面的作用将继续迅速增长。我们估计，在我们全球12个最大市场的样本中，当今低端市场的规模将达到2.8亿，是其现有小额信贷客户群的两倍，而没有考虑其他市场或新市场。

　　小额信贷的前提和方式

　　下面的信息图表列出了典型的小额信贷“团体贷款”流程的摘要：

　　大多数小额贷款业务的核心是“贷款团体”，通常由女性企业家组成;新成立的MFI分支机构的贷款官员的首要工作之一是识别，建立和维护这些客户群。

　　这些组织通过施加社会压力或额外的违约责任来筛选潜在的新客户，并监督和监督接受成员的借贷。群组的范围可能介于5到50个成员之间，具体取决于MFI。较大的团体将有规定的个人角色，例如财务主管或主席，负责管理这些团体并计算和收集资金。贷款员可以为这些组中的数百名借款人负责。

　　备注：

　　我们估计，在我们全球12个最大的MFI市场样本中，可寻址的市场规模超过2.8亿(现有客户群的2倍)。

　　小额信贷机构分支机构的贷款小组内的信贷员的主要工作是确定并维持这些客户群。

　　一些小额贷款人将限制自己的流动资金贷款，而另一些小额贷款人也将提供消费预付款，以购买炉灶或自行车等基本家庭用品或包括学费在内的典型整块费用。

　　尽管有团体贷款结构，但仍根据借款人的偿还能力和偿还意愿来评估其信誉。贷款仍根据个人及其业务的特征进行承销和发放。许多市场中没有消费者征信机构(有时将其用于小额贷款的费用很高)，这意味着小额信贷机构的信用评估工具，信贷员的判断和遵守集团规则对于接受贷款请求很重要。而不是传统的银行指标。信用咨询局正在兴起，例如在印度，专注于小额贷款领域的信用局。

　　一些小额信贷机构不需要抵押，但可以要求现金存款。与传统银行相比，文书工作的负担往往要小得多。

　　会议通常在成员的工作场所或家中的某个时间进行且必须参加。在大多数非洲市场，频率范围为每周一次，在亚洲频率通常为每两周一次或更长时间。

　　在这些会议期间，贷款通常会持续很短的时间(6-18m)，并且需要经常还款。成功的还款将在下一轮中要求更高的限额，借款人可以通过一些小额信贷机构(MFIs)毕业于中小企业贷款产品。

　　新贷款的发放通过各种方式进行，通过东非市场的移动货币渠道，转移到印度的“ Jan-Dhan”银行，没有多余的储蓄帐户，或者只是在墨西哥等地发放现金。

　　备注：在会议期间成功偿还3个月至12个月期限的贷款，这将使下一轮的贷款额度更高，借款人可以通过一些小额信贷机构向单个中小企业贷款产品毕业

　　牵头南亚的全球业务

　　根据当地小额信贷协会和中央银行的数据，南亚是与LatAm并排的全球最大的有组织小额信贷市场，印度在我们的市场样本中处于领先地位，2018年的未偿贷款总额超过280亿美元，其次是孟加拉国，为69亿美元 ，其后是哥伦比亚(40亿美元)，墨西哥(29亿美元)和巴基斯坦(约18亿美元)，排名前五位。

　　当我们查看渗透率(贷款/ GDP)时，就会出现更加多样化的情况。排名第一的是孟加拉国，其小额信贷占GDP的比重为2.5%，其次是哥伦比亚(1.3%)，印度(1.08%)，肯尼亚(1%)和缅甸(0.8%)。

　　备注：印度以280亿美元的总贷款名列榜首，其次是孟加拉国(69亿美元)，哥伦比亚(40亿美元)，墨西哥(29亿美元)和巴基斯坦(18亿美元)

　　在有可用数据的借款人数量中，南亚也居领先地位，印度以9300万名居全球首位，其次是孟加拉国的2500万名，巴基斯坦为700万名。

　　在我们的样本市场中，平均票价在180美元至330美元之间，平均为265美元，肯尼亚的每位客户未偿还小额贷款最大，为330美元，其次是埃及，为302美元，印度为301美元，缅甸和斯里兰卡排在最后。

　　监管环境对某些人构成挑战

　　小额信贷机构在全球范围内获得各种许可，包括NBFC(印度)，小额信贷银行(肯尼亚)，贷款公司(巴基斯坦)，非政府组织(孟加拉国)和传统商业银行(墨西哥)。

　　在我们12个市场的样本中，几乎有一半有法规限制小额信贷的利率，印度是最严格的(23%，此外还有净息差和费用的上限以及禁止接受存款的限制)，其次是孟加拉国(27%)，缅甸(30%)和斯里兰卡(35%)，而哥伦比亚将上限与平均银行贷款利率挂钩。同时，尼日利亚对贷款相关费用实行1%的限制。

　　尽管在印度，利率上限和进入该领域的银行的竞争迫使许多小额信贷机构获得银行牌照或与银行合并，但该法规似乎并未限制小额信贷机构产品在印度或孟加拉国的渗透。另一种方法是在资本金“业务代表”安排下与银行合作，利用合作伙伴银行的资产负债表进行贷款并收取费用，这得益于较低的融资成本，同时使银行能够实现监管规定的优先部门贷款目标。

　　在缅甸，贷款上限，存款利率的下限(15%)和小额信贷机构的批发融资上限为10%(相对于无风险利率为8%)意味着该行业在很大程度上依赖于股权融资和赠款，阻碍该行业的增长。

　　最宽松的限额是在哥伦比亚，小额信贷机构的贷款利率上限为传统银行收取的小额贷款平均利率的1.5倍，相当于今天的有效收益率约为55%。

　　备注：我们几乎一半的样本市场都以一种或另一种方式对小额信贷机构的贷款利率设定了监管上限。参见图86

　　另一方面，肯尼亚将小额信贷机构(和流动贷方)排除在限制贷款利率的2017年《银行法》立法之外，因此，在传统银行从贷款撤回高风险领域后，该行业已受益于中小企业需求的涌入 。

　　政治压力也可能在调节利率之外发挥作用，例如政府强制性的债务减免，这鼓励了本来可以偿还贷款的客户拖欠债务。多年来，印度安得拉邦的政客免除贷款活动，以及去年干旱(斯里兰卡政府偿还本金，小额信贷机构放弃了利息)之后，斯里兰卡的类似活动也导致小额信贷机构蒙受损失，因为许多借款人停止了为预期债务免除提供贷款服务。

　　潜在市场表明进一步的增长空间

　　为了更好地量化我们不同样本市场中小额贷款的可寻址市场规模，我们重点关注三个世界银行2018年Findex数据点，同时考虑到向行业女性提供贷款的偏见(女性借款人占借款人的90%-100%在列出的知名小额信贷机构。

　　我们以每个市场中的女性劳动年龄人口为基础，然后将其细分为从非正规渠道借入的细分市场(因此需要资金并可以转换为正式贷款)，没有银行账户(因此拥有无法获得正式贷款)，或者在去年没有借入资金(并且可以说服其借入)。我们认为，非正式借款人是最低限度的成果，也是我们的主要参考点，但是，一些没有银行业务或没有杠杆的人也可能成为小额信贷的客户。我们对已经从小额信贷机构借贷的劳动年龄女性中百分比最低的市场进行评估，将其作为最有前途的市场，其剩余的总资产从非正式渠道借入的资金最多。

　　例如，在孟加拉国，目前有2500万或40%的成年孟加拉国妇女获得了小额贷款(超过了1300万求助于非正式来源的小额贷款)，这似乎使它成为我们市场中最饱和的市场。

　　在邻国印度，目前有9300万或20%的成年印度妇女提供了小额贷款(相对于诉诸非正式渠道的1.52亿)，这显示出绝对值和普及率的强劲增长潜力。

　　与此同时，在缅甸，目前有300万借款人或缅甸成年女性的16%持有小额贷款，但只有400万求助于非正式来源，这表明增长情况更为复杂。

　　备注：

　　政治压力也可以采取政府的形式。强制性的债务豁免，鼓励客户故意拖欠债务

　　目前，有2500万或40%的成年孟加拉国妇女和9300万或20%的成年印度妇女已经获得了小额贷款。

　　缅甸有300万借款人，占目前持有小额贷款的缅甸成年女性的16%

　　另一方面，菲律宾的得分很高，目前有200万借款人或占成年女性的6%，其中有小额贷款，而诉诸非正式渠道的1500万则胜过这一数字。

　　我们估计，在我们全球12个最大市场的样本中，今天低端市场的可寻址市场规模为2.8亿，是现有小额信贷客户群的两倍，不考虑其他市场或新市场。

　　当然，其他因素也起作用。对外国非政府组织参与越南等市场的限制可能会限制增长，而前面提到的印度或缅甸的贷款利差上限使这些市场的财务收益降低。

　　全球小额信贷的形态行业

　　ASA International访谈

　　我们采访了ASAInternational背后的管理团队，以获取他们对全球MFI行业，数字化转型所面临的挑战以及我们可以期待的变化的看法：

　　请向我们简要介绍ASAInternational的历史和地理范围：

　　ASAInternational是世界上最大的国际小额信贷机构之一，向亚洲和非洲的新兴市场和前沿市场的低收入企业家(主要是女性)提供对社会负责的小额贷款。我们在13个市场中拥有广泛的客户基础，可以保护我们免受任何一个市场的风险。该公司成立于2007年，在国际上推出了ASA模型，这是一种经济有效的小额信贷模型，由孟加拉国最大，最成功的小额信贷机构ASA NGO开发。自成立以来，该公司的重点是金融普惠制，以促进社会经济进步。截至2019年6月底，我们通过1,812家分支机构为230万客户提供服务，未偿还贷款为4.195亿美元，并且可持续地以两位数的速度逐年增长。

　　您认为ASAI在推动金融普惠性方面发挥了什么作用，尤其是在您的核心客户(> 95%的客户)女性当中?

　　我们的贷款直接影响客户的生活。我们的主要目标市场是资金匮乏的女性微型企业家，她们每天的收入约为3.20美元，通常几乎没有甚至无法获得正规信贷。根据我们的经验，妇女在还贷方面表现出积极的行为。他们通常更愿意规避风险，在团体背景下更合作以偿还贷款。我们的贷款主要用于提供增量营运资金，以支持客户的商业活动，其中包括购买物料或扩展其产品供应和运营，从而增加其收入并通常为他们提供可观的增量收益能力。客户的平均每周收入大大高于他们的每周利息费用。这些增加的利润是我们贷款的低违约率的重要因素。自成立以来，我们已经发放了超过33亿美元的贷款，其中仅注销了约0.3%(至2018年底)。

　　您在新市场中寻找什么特征?监管环境和国家身份证计划的可用性有多重要?

　　在初始阶段，我们通过详细的现场研究来确定和评估感兴趣的国家，其中包括城市，郊区和农村社区的市场中心以及竞争对手的活动。我们收集有关社区收入水平，市场活动，社会凝聚力，与银行和基础设施的距离的第一手信息。在印度以外的地方(设有信用局)，我们客户的业务是非正式的，需要进行个人客户评估以评估业务和盈利能力。国家身份证可以帮助我们避免这种情况。

　　您是否可以介绍ASAI正在开展的数字努力?

　　我们正在加快我们专有的ASA小额信贷银行系统(AMBS)的开发，以便我们可以快速，经济高效地向客户推出数字金融服务。我们所有的小额信贷机构都使用此系统，并且我们正在逐步推出实时连接和交易报告。为此，我们将内部IT开发团队增加了一倍。我们所有的信贷员都已经拥有支持3G的移动平板电脑，可通过实时交易促进改善的贷款管理和门禁银行业务。在肯尼亚等东非市场上，我们的所有客户都拥有手机，分支机构完全无现金运作。贷款通过M-Pesa支付到客户的手机帐户中，客户的每周贷款分期付款存放在最近的M-Pesa付款平台或银行代理处，从那里通过电子转账到ASA肯尼亚分行帐户。

　　您如何适应许多市场中移动货币的广泛使用?您是否将移动贷款视为竞争威胁?

　　我们希望印度成为第一个以最低的成本构建所需基础设施并引入数字金融服务的公司。ASA International India将在那里受益匪浅，并将逐步在其他国家/地区引入这些服务。我们认为我们在引入数字金融服务方面处于有利位置，此外，我们看到移动放贷人正在提供其他类型的贷款(主要用于紧急情况或消费)，期限较短且利率较高。这可能会影响客户的贷款额，这是我们负责任的模型的一部分，可以保护客户免于过度利用。与每项业务一样，新进入者将继续进入市场，我们拥有三项宝贵的资产，这将有助于捍卫我们的市场地位：首先，我们为每个客户提供信用记录，并对各种业务活动进行全面的信用评分。其次，与我们的每个客户建立了宝贵的长期合作关系，并对他们的工作和生活所在的社区有了第一手的了解。第三，我们负责任的ASA模型可以保护客户免受过度利用，支付极高的利率以及受到不良对待。

　　您如何看待行业的变化?例如，在印度这样的市场中，您当前与银行合作来发放贷款，这是否会变得越来越重要?

　　今天，我们的客户仍在使用现金进行交易，但是我希望在未来五到十年内，为客户提供低成本，高效数字金融服务方面的重大发展。我们预计，这种过渡将逐步发生，并将在数字金融方面投入大量资金，以确保业务永不过时，一旦他们准备在小市场交易中引入电子交易来代替现金，就准备在市场中引入数字金融服务。发生这种情况时，我们预计这将加速我们的服务扩展，进而扩展金融包容性。

　　在我们的客户能够完全接受数字货币作为现金的适当替代品之前，需要解决一些问题。对于小额交易，支付平台仍然过于昂贵。由于成本相对较高，因此在我们的客户中以及在大城市之外，智能电话的拥有率仍然较低，因此移动网络覆盖范围通常(广泛)不可用。政府和中央银行在解决其中一些问题方面符合他们的利益，因为一旦我们的客户开始使用支付平台进行交易，这将提供机会使该客户群体正式化并扩大一个国家的税基。我们与监管机构进行对话，以使我们的客户受益。

　　在印度，我们将继续努力吸引更多客户，同时降低这种贷款组合的信用风险。我们将继续为客户提供服务。目前，由于该国特定的市场情况，我们仅在印度看到这种情况。

　　技术能驱动微型金融吗?

　　hiveonline创始人兼首席执行官Sofie Blakstad访谈

　　您可以先告诉我们一些为什么要设置hiveonline吗?它的起源是什么?

　　众所周知，非洲国家的金融包容性水平最低，尽管在肯尼亚和其他国家/地区，由于使用了移动货币，取得了显着改善。缺乏教育，技术技能和身体接触是许多人无法进入金融机构的部分原因。除物流外，正式金融服务的最大障碍是，如果您没有正式的金融历史记录或政府身份证，则要证明自己是谁是一个挑战。

　　在尼日尔，人口的80%是农村人口，每平方公里有14人，而且道路很少，这使得贷方无法到达他们，因此贷方看不到他们。农村地区几乎所有企业都是未注册的微型企业。乡村储蓄组织为银行业提供了一种社区替代方案，这使大多数由妇女领导的非银行业务能够经受住经济冲击，但并没有建立金融历史。1991年，CARE正式确定了这些储蓄类别，从而创建了金融支柱，但全部基于现金。

　　这种背景对需要与大众接触，对他们进行有关金融产品的教育，对金融知识的了解，发展基础设施等的非洲公司构成了严重的后勤和财务挑战，但同时也为像我们这样的参与者提供了强大的机会填写。

　　您在哪个国家工作?您可以分享一些倡议吗?

　　hiveonline目前正在尼日尔与CARE合作，尼日尔是世界上银行最少的经济体，基础设施非常差。该国的移动货币提供商覆盖范围有限，而其他正式的金融系统还不成熟。CARE的储蓄组是该国最大的金融客户群-超过整个银行系统-但储蓄的绝对金额非常低-每年的储蓄组从$ 70- $1,000不等。

　　贷款人知道，社区储蓄和贷款组织的拖欠率确实很低(在尼日尔还不到2%)，但是，如果没有数字记录，KYC的成本很高。hiveonline已经数字化了乡村储蓄与贷款协会(VSLA)模型，以建立安全，透明的行为记录，包括交易和满足其他承诺，例如社会团体承诺和商业活动，这些都可以用作信用评分的代理。我们的数字行为历史可以帮助他们证明他们是真正的社区成员，并为贷方提供向团体贷款的机会，以汇总个人风险。

　　借助这一数字化历史，我们为放贷者打开了向团体或个人贷款的渠道。然后，我们引入商人和商业银行。我们的目标是解决随着网络(包括商业生态系统)的增长而产生的生产和分销/通讯中断的问题，以使中间商保持诚实。我们的关键创新之一是这种广泛的声誉系统，它使可靠的企业能够根据商业和行为活动证明其信誉。

　　我们正处于尼日尔整合贷方的第二阶段的中间阶段，该阶段将于今年完成。我们使用基于区块链的稳定币和其他代币来维护系统的完整性，并最终消除对昂贵服务(如移动货币)的依赖。短期而言，它使我们能够与当地的小额信贷机构和银行合作提供数字贷款。由于连通性是非洲农村地区的主要问题之一，因此，我们的另一项关键创新是离线服务，可以在我们向更偏远的地区扩展时处理与社区的本地交易。

　　同时，我们正在与其他非政府组织和小额信贷机构合作，在其他多个非洲国家/地区建设项目。

　　您能解释一下整个模型如何运作吗?基于社区的贷款如何运作?

　　尼日尔hiveonline和其他机构的目标是增强社区中妇女的权能，以便他们可以制定长期的决策，例如教育子女，发展小企业等。尼日尔大约有80万成员，其中大多数是女性，每个人都照顾5 -15人。钱通常借给社区小组，该小组由2-3名关键人物领导，并控制如何在成员之间分配钱。

　　贷款人希望帮助这些妇女发展业务，但是没有数字记录就很难。在道路糟糕的脆弱国家中转移资金非常昂贵。hiveonline使放贷者可以进入团体，因此妇女可以发展业务并开拓新市场。

　　主要发生两种类型的贷款：(1)妇女借少量钱来开展自己的商业活动;以及(2)为社会基金提供的贷款，可以将其视为紧急医疗费用等项目的安全基金。通常，尽管借款人也偿还了这些贷款，但对这些贷款的还款期限往往会有更大的容忍度。

　　请问区块链是如何融入您的工作?

　　在hiveonline，我们使用基于许可和无许可的Stellar区块链网络，通常称为公共和私有网络。我们将区块链用于在我们的平台上执行的各种活动，例如合同工作和快速付款(系统内外)。

　　我们在专用区块链网络上创建了稳定币，并将其代币兑法定货币托管。当成员将其储蓄存入基金时，他们实际上是在购买“股票代币”，这表示他们已在基金中存入的钱。同样，我们还有一个“债务代币”，用于贷款交易。区块链令牌系统在这里至关重要，因为社区成员一直在使用资金购买物品或借钱，因此，资金的价值不断变化。

　　Hive已构建了完整的区块链技术堆栈，社区负责人使用该技术创建社区成员借用的数字记录。它还使第三方贷方能够以数字方式转移资金，并有助于解决我们最终离线时的双重支出问题。

　　（智通财经编辑：张金亮）