瑞银发表的研究报告指，将药明生物(2269.HK)2020至2024收入预测升11%，以反映新冠项目增长强过预期及及药物生产外包(CMO)增长。据管理层指出在2022年底前将有最少四至五项非新冠病毒相关的CMO，估计将带动公司长远盈利增长，管理层将维持2021年指引，料收入、净利将按年增长65%，该行相信假如增长不受供应短缺影响，公司有望跑赢指引。

　　据管理层指，现时未有证据美国政府将限制美国企业使用以中国为基地的CDMO企业，同时有20%药明的客户已考虑使用公司于欧美的产能以减低风险，考虑公司CDMO服务性质，假如药物于欧美生产并运往当地，将不被视作由中国出口至美国，相信可减低药物供应不稳的风险。同时该行不担心地缘政治风险带来的潜在负面影响，而公司在近期内地医药行业政策上亦未有重大敞口。

　　瑞银将药明生物2021至2023年每股盈测升26%至38%，以反映疫情及CMO相关项目强过预期，予目标价142港元，评级“买入”。