高盛发表研究报告，预计阿里巴巴(9988.HK)将继续执行“以攻为守”的增长战略，通过淘宝及淘菜将活跃用户扩展至低线城市，并建设更多个流量来源，包括淘宝直播等内容平台。

　　管理层及架构调整后集团推出一系列新举措，包括整合淘宝及天猫事业群，以及建立三个专注于消费者体验、商户管理及服务的运营中心。高盛认为，淘宝直播及淘宝逛逛海淘战略定位持续改善，但同时宏观担忧依然存在。

　　高盛将2022财年第三季收入预测下调3%，预计将按年增长11%至2,451亿元人民币，核心商业调整后EBITA按年跌5%至700亿元人民币，非国际会计准则下每股盈利按年跌24%至16.84元人民币。第三财季核心客户管理收入增长料减慢至3%，考虑到集团将继续增加对商家的补贴，因此预期经调整EBITA将按年跌26%至451亿元人民币，第三财季战略投资亏损料达190亿元人民币。

　　该行预计，阿里收入增长率将从2022财年第三及第四季的11%及6%，回升至2023财年的19%，并将2022至2024财年收入预测分别下调2%、4%及4%，当中计及内地零售收入预测下调3%至5%、阿里云收入减少2%至5%及宏观经济疲软等因素。该行并降低2022至2024财年经调整EBITA预测1%、3%及4%，每股盈利预估下调1%、4%及4%。目标价相应由209港元下调至每股192港元，维持“买入”评级。