走进港股新时代——七一港股专题

　　事件

　　摘要：①香港回归祖国25周年、港府主要官员就职之际，领导人到港视察并出席重要纪念活动。②香港仍将作为国家双向开放的重要“桥头堡”，发挥制度优势，区域发展支持政策可期。③港股滞涨，估值处全球洼地，有望补涨。④港股政策面暖风不断，平台经济从“强监管”走向“谋发展”，港股通南向人民币计价时机或已成熟，有望提升港股交易活跃度。⑤政策和行业催化之下，推荐港股组合：港交所、美团等。

　　观点

　　港股迎来新时代，区域发展支持政策可期。①香港回归祖国25周年、港府主要官员就职之际，领导人到港视察并出席重要纪念活动，双向开放政策可期。②香港仍将作为国家对外开放 “桥头堡”，发挥制度优势。③恒生指数PE（TTM，2022/6/27）仅10倍，处全球估值洼地，5月以来涨幅仅6％，较上证指数滞胀，或迎补涨行情。

　　平台经济从“强监管”走向“谋发展”，港股政策面暖风不断。①6/24人大常委会通过关于修改反垄断法的决定，互联网监管政策靴子落地，平台经济正式从“强监管”走向“谋发展”。②以腾讯、美团为代表的优质互联网企业在港股占据重要权重，有望带动港股整体估值持续修复。

　　政策可期方向：香港是金融重镇，人民币国际化进程有望加快。①香港资本市场对人民币和境内资产的兼容性有望进一步扩大。②港股通南向人民币计价条件相对成熟，可能率先推进。③中长期港股交易活跃度有望提振、人民币国际化进程加速。

　　政策催化+估值洼地：补涨行情中的港股组合推荐。①宏观视角下，最高领导人出席重大纪念活动，港股政策面暖风不断。②资本市场视角下，港股初全球估值洼地，5月以来滞涨，有望迎来补涨行情。③东吴策略联合行业，结合行业和个股基本面，推出港股重点组合。

　　港股重点组合

　　风险提示：政策推进不及预期，地缘政治波动，疫情反复，历史经验不代表未来。