智通财经APP获悉,上海证券发布研究报告称,首予协鑫科技(03800)“买入”评级。并看好颗粒硅发展前景,主因:(1)严格碳排放要求是必然趋势;(2)低能耗和低成本是颗粒硅核心技术优势。随着协鑫、天宏瑞科产能落地,该行预计24年颗粒硅市占率将提升至约24%。目前下游掺杂比例约20%,随着氢跳和硅粉等问题的解决以及产能提升,掺杂比例将会逐步提高。
该行认为,协鑫的核心竞争力在于:专利+自建工业硅+成本优势。专利/技术:通过吸收SunEdison专利+自研,全球拥有技术专利700余项,是全世界唯一拥有成熟FBR法和长周期管理经验团队的公司。自建工业硅:配套工业硅可以保障产业链安全、原材料质量与可靠供应,有助控制多晶硅产品质量。成本优势:低电耗+低人工成本+低折旧+低工业硅成本。该行预计颗粒硅和棒状硅未来理想生产成本分别可以达到32元/kg、49元/kg,颗粒硅成本预计未来低于棒状硅约36%。
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