格隆汇3格隆汇3月15日丨中金发研报指，受惠于效果类广告率先回暖，百度-SW(9888.HK)预计今年首季的广告收入增速转正，该行料今年百度核心广告业务全年同比增速或达7.4%，高于该行GDP宏观增幅预期。展望未来，公司预计将AIGC技术服务于移动生态更多的场景。该行认为，AIGC可以赋能高质量内容产出和交互体验升级，这有望提升公司闭环用户的留存率，以及改善商业变现效率，公司广告收入或因此受益。

　　该行表示，百度计划将生成式对话产品“文心一言”与搜索、智能云、自动驾驶Apollo、小度等业务整合。该行认为，该产品面向C端具有引流特性，有望重塑搜索引擎的流量入口，让公司形成用户粘性、用户时长的先发优势；同时，该产品B端价值也较为广阔，认为“文心一言”有望丰富云业务产品矩阵，提升云业务的品牌溢价和定价能力。

　　该行认为，“文心一言”有望为百度带来发展新引擎，结合百度目前的估值水平与基本盘广告业务的稳健恢复趋势，又认为公司股价安全边际较高。该行维持集中今明两年的收入及盈利预测，续予“跑赢行业”评级，维持H股目标价167.1港元。