大和:安踏(02020)股权无问题 予“买入”评级 目标价63.6港元
2019-07-09 12:25:41
来源:
智通财经网
智通财经APP获悉,大和发表研究报告指出,安踏(02020)7月8日遭沽空机构浑水(Muddy Waters)狙击,被指财务数据存在造假,相信安踏的经营利润率较同业高,并非因为经营特别出色,而是安踏利用秘密操控的一级分销商以提高利润率。该行认为,安踏定位良好,予其“买入”投资评级,目标价63.6港元。
该行表示,安踏在建立业务时,通过投资并为分销商提供支持,在很多情况下经销商都涉及安踏创办人的家人、亲友及朋友的帮助,而浑水这次只披露其对分销商管理职能的影响,并非股权出现问题,认为浑水的披露似乎符合港交所(00388)的要求。另外,该行认为安踏分销商的毛利率不能直接与宝胜(03813)及百丽比较,因为后者主要销售至有利可图的国际知名品牌。去年安踏的收入相当于国内同业李宁(02331)销售额的两倍以上,即使两者的批发销售组合相似,安踏经营杠杆优势实现更高的经营利润率,但其经营利润率仍低于国内的国际同业。
机会情报
- 2024,人形机器人量产元年!传感器为最大边际变化,或带动A股上演“奔跑吧机器人”
- 风电龙头积极布局新市场,风电行业景气度改善在即、估值及机构持仓处于历史低位
- 特斯拉市值一夜大涨5944亿,消息称FSD进入中国已扫清关键障碍
- OpenAI与英国《金融时报》内容合作,优质语料库为训练关键
- 万科一季度销售面积居行业第一,房地产板块再获强化
- 一季度利润暴涨31倍!这一行业产品连续涨价,或进入业绩爆发期
- 2024五一档新片预售票房破亿,行业景气度向上,AI+视频为今年重点方向
- 清华团队发布中国版Sora,加快影视剧本IP+优质视频、文字语料相关公司应用端收入确认落地
- 各地将解除对特斯拉禁停禁行限制,产业链相关标的有望持续受益
- 晶科能源火灾背后,新晋江西首富李仙德的数百亿豪赌