中金:下调理文造纸(02314)目标价至4.68港元 维持“中性”评级
2019-08-14 09:44:35
来源:
智通财经网
智通财经APP获悉,中金发表研究报告称,理文造纸(02314)公布1H19业绩,收入129.5亿港元,同比下滑 20.9%,归母净利润16.8亿港元,同比大跌43.6%,符合前期预告。该行将19e/20e EPS分别小幅下调8%和7.1%至0.78/0.81港元,维持中性评级,下调目标价33%至4.68港元。
该行指出,公司因为需求疲软拖累包装纸销量下滑,包装纸售价、吨净利同比显著下滑,并且生活纸量增价下跌,吨净利亦下滑显著。净负债率同比下滑20ppt至38%,较18年底改善13ppt。经营现金流同比大增6.11亿至18.86亿港元,股息率具备一定吸引力。
该行表示,当前包装纸纸厂库存高企,显示下游需求疲软。该行估计2H19~2020年仍将有超1000万吨新增包装纸产能投产,加剧供给压力。下半年公司包装纸售价和盈利较难有实质性改善,业绩将继续承压,但是包装纸海外产能及生活纸业务扩张迅速。
机会情报
- 海外染料巨头申请破产消息持续发酵,国内高性能有机颜料厂商有望受益
- 北方稀土5月稀土产品挂牌价格上涨,中重稀土供给刚性更强价格或有领先修复的可能
- 化工主动补库期渐至,关注三大方向
- 醋酸价格继续上涨,醋酸景气周期上升
- 商业卫星服务商获5亿元巨额融资,行业高景气下四个方向可以重点关注
- 到2025年末全国重症医学床位达到15张/10万人,将拉动呼吸机、输注泵、监护仪等设备销售
- 智能网联汽车新突破,杭州智能网联车全城“开跑”,深圳自动驾驶开放道路里程超900公里
- 生物制造产业化有望提速,多个赛道及细分领域存在破局可能
- 半导体显示行业景气度提升,供给端话语权不断向中国转移
- 食品饮料年初至今跑输大盘已步入合理布局区间,部分企业估值已处于近年低位