招商证券国际:首予小米(01810)“买入”评级 目标价11港元
2019-10-16 14:57:19
来源:
智通财经网
智通财经APP获悉,招商证券国际发布报告称,小米(01810)是智能手机/消费者IoT产品的领先品牌,在中国和印度市场具有强大市场地位。小米智能手机出货量已位居全球第四,印度第一。凭借其物联网IoT产品,小米的全球MAU(月均活跃用户)规模接近3亿,并且尚未完全变现。预计小米的ARPU(每用户平均收入)将从2019年的人民币62元增长至2020和2021年的66元和73元,得益于互联网金融/增值服务以及海外用户的变现。估计ARPU每增加10%,将带动公司盈利增长5%(目标价上升0.5-0.6港元)。
该行认为,小米近期的智能手机停滞(19年前9月同比持平)已充分反映于其股价中。得益于5G带动的手机更新周期和较低的可比基数,预计2020和2021年小米智能手机将重拾10%和8%的增长。认为运营商不会对5G手机提供补贴,并预计小米将以高度性价比产品在5G更新周期中赢得更大的市场份额。智能手机销售的增长恢复将会再次拓展小米的互联网服务机会,带来盈利上升和估值上升。
该行表示,首予“买入”评级,目标价11港元。
机会情报
- 到2025年末全国重症医学床位达到15张/10万人,将拉动呼吸机、输注泵、监护仪等设备销售
- 智能网联汽车新突破,杭州智能网联车全城“开跑”,深圳自动驾驶开放道路里程超900公里
- 生物制造产业化有望提速,多个赛道及细分领域存在破局可能
- 半导体显示行业景气度提升,供给端话语权不断向中国转移
- 食品饮料年初至今跑输大盘已步入合理布局区间,部分企业估值已处于近年低位
- 近期国内多地上调水电燃气价格,公用事业板块盈利改善预期强
- 三中全会时间议程确定,偶数届均涉及全面性改革,关注数字中国和制造强国两大板块
- 五一假期房地产政策利好不断,“消化存量房产”政策推动之下产业链信心修复
- 中东局势又突生变数,美联储降息预期反复不改黄金长牛趋势
- 华为有意布局低空经济领域,eVTOL作为重要载体具备多重优势