中金发表研究报告，指香港10月珠宝、手表和钟表，以及贵重礼品零售额下滑42.9%，仍然受到地区零售环境不确定性的冲击。中国内地11月珠宝零售额小幅下滑1.1%。珠宝销售情况落後於整体零售情况，说明可选消费品敏感度较高。

　　8月中期业绩期时，周生生(00116.HK)曾预计香港零售环境的不确定性将持续到2019年第三季度，且通过降低租金和关店减少运营成本可能无法完全抵销不利零售环境的影响。但公司维持年初制订的2019年内地开设60家新店的计划。此外，公司保持自营模式以维持服务质量、品牌意识和门店形象。因此，该行认为以内地为主的销售结构以及直营店可能提供下行保护。

　　考虑当前对零售环境的担忧，该行将周生生2019和2020年每股盈利预测分别小幅下调7.5%和9.2%。维持公司“中性”投资评级，维持目标价9.62港元。