大和:调升新奥能源(02688)至“买入” 目标价90.5港元
2020-03-02 11:44:50
来源:
智通财经网
智通财经APP获悉,大和发表研究报告,称新奥能源(02688)分销能源及综合能源项目的净利润或高于预期,上调2091至2020年净利润预测1.2-1.7%,将目标价由89.9元升值90.5元,评级由“跑赢大市”升至“买入”。
大和称,由于对监管包括接驳的忧虑,自去年9月新奥能源股价下跌了16%,虽然天然气成本上升可能对长期分销售气价差带来压力,但基于其分布式能源的快速发展,重申对其可作为长期投资的看法。
该行认为,全国性居民接驳费大幅削减的可能性不大,不少城市的每户收费少于3000元人民币,当中包括部分未来保养的费用,故该行覆盖的城市燃气公司接驳费下降的风险有限。
另外,该行认为通过上游液化天然气及发展零售分销能源及综合能源项目,新奥拥有一个良好对冲综合城市燃气业务模式。 该行预期,集中旗下舟山液化天然气码头可带来稳定供应,尤其在冬季高峰期,避免因为第三方供应价格上升,而令利润受压。该行预期,通过与中石油的合作,舟山液化天然气码头到2024年,可供应新奥在浙江、江苏、安徽、河南及湖南的天然气销量的20%。该行预期居民接驳费今年的盈利将占新奥整体盈利的约30%,低于同业的32-41%,主要是由于售气价差更具弹性。
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